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《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》中提出，鼓勵和引導民營企業通過參股、控股、資產收購等多種形式，參與國有企業的改制重組。合理降低國有控股企業中的國有資本比例。筆者認為，這種方式能更大地調動民間投資的積極性，為民間投資大規模投向大項目提供了現實可行的途徑，應該是鼓勵民間投資重要形式。
改革開放之初，為了解決就業問題，同時也為增加物質產品和服務供應，改善人民生活，政府開始允許，乃至鼓勵百姓從事個體經營。起初這些個體戶還談不上是什么企業，隨著對雇用工人人數的放寬，逐步形成了“大碗茶”“傻子瓜子”之類的民間企業。
盡管當時的民營資本沒能力興辦大型的現代工業企業，但在當時從鋼鐵、汽車到百姓早餐的包子、油條都普遍供應不足的短缺經濟條件下，民營企業仍得到蓬勃發展的機遇，掘到了“第一桶金”。從上世紀90年代初以后，中國以建立現代企業制度為目標，通過改組、聯合、兼并、出售等形式對國企產權結構進行改革，由此催生了現代工商業中具備相當規模的現代民營企業。
經過30年發展，不少中國民企已經成為而立之年的“壯漢”。在資金方面，不用說幾千萬元的頂級跑車，上億元的私人飛機，就是IBM的個人電腦業務，整座的沃爾沃汽車廠都買得起；在人力資源方面，本土的、海歸的高端人才都能招致麾下。在一般競爭性行業里，民間投資已能承擔興辦、經營大型現代企業的實力。與此同時，中國經濟不僅能向人們提供足夠的包子、油條，傳統制造業和原材料行業還普遍出現產能過�，F象。要鼓勵民企擴大投資，為過剩的流動性找出路，不能靠民企建新點，鋪新攤，主要是讓國企逐步淡出，為民間投資騰出空間，具體方式就是民營企業通過參股、控股、資產收購等多種形式，參與國有企業的改制重組。
正面臨轉型期的中國經濟，也正需要民間投資在一般競爭性行業中將國有資本置換出來去完成更重要的使命。中國的傳統制造業和服務業雖然規模大，產能過剩，但核心技術往往告缺。中國制造的電腦里多數裝的是“奔騰的芯”；中國研制的先進飛機要靠進口發動機推進；特別是關乎未來經濟可持續發展前途的核心“低碳”技術大多還掌握在外國人手中。這些核心技術的研發，需要長期的大量投入，商業風險很大，即使沒有“玻璃門”、“彈簧門”，以目前民企的實力恐怕也無意，更無力進入，只能仰仗國有企業作為中堅力量。
還要特別提及的是，30年自身的改革和發展，以及社會保障事業等外在環境的改善，目前一般競爭性行業中的國企經營狀況已大大改觀，隨著國企上交紅利制度的推行，有可能成為政府的財源。因此，國企從一般競爭性行業退出不應該再靠“賤賣”“送光”的老辦法。此外，經過優勝劣汰的洗禮，目前國企的規模也都比較大了，內部人持股、經理人收購等辦法恐怕在很多情況下也不適用了。在資本市場上公開、公正、公平地進行國有資本和民間投資間的交易，應該既可促進民間投資，又能保證國有資本不受損失。
問題是，我們的資本市場在制度設計、監管措施等方面，準備好了嗎？ |