“乍暖還寒，最難將息”。用李清照的這句詞形容當前中國的宏觀經濟形勢十分貼切。首季11.9%的增長率，即使還不能算“過熱”，也是“暖風熏得游人醉”了。但是，世界經濟二次探底的威脅并沒有遠去，不得不提防“倒春寒”。這種形勢下，中國對應對危機時所采取的刺激經濟政策有所調整。例如，年初以來央行已兩次上調存款準備金，并加大公開市場操作力度。但是，為了不讓來之不易的經濟復蘇夭折，為了向經濟發展轉型提供必要的資金支持，又不能猛踩剎車，緊縮資金供應，讓宏觀經濟政策出現根本性的逆轉。
　　從目前情況看，由于社會分配制度還沒有出現根本性的改變，積極財政政策和適度寬松貨幣政策所帶來的流動性過剩的壓力，不至于對一般生活必需品價格形成重大沖擊，但是有相當一部分資金流入了能更快獲利的資本市場，特別是房地產市場。房地產市場出現的泡沫現象對現實居民生活和經濟結構調整帶來A的威脅可能已遠遠超過通脹，如果任其繼續擴大，則可能對整體經濟造成災難性的長遠影響。
　　筆者認為，當前既需要保持適度寬松的流動性，以防止復蘇夭折并為發展轉型提供所需資金，又要防止資本市場泡沫進一步擴大，只能想辦法把流動性引入實體經濟，特別是實體經濟中符合發展轉型方向的部門。
　　對于國有企業來說，引導其資金投入實體經濟的主要手段應該是“曉之以理”，而不是“誘之以利”。在實行社會主義市場經濟體制的情況下，中國還保留著大量國企，其首要目的不是給政府賺錢，而是維護整體經濟的安全和穩定發展。與中央宏觀調控取向保持一致，是國企的應有之義。目前，央企主管部門已明令要求未獲準以房地產業為主業的央企限期退出。筆者尚不了解各地方國有金融和非金融企業在這方面的總體情況，但相信至少仍有一些非以房地產為主業的地方國企還在房地產市場戀戰。這需要繼續對其曉以大義，同時也要設計更合理的業績考核體系，不能惟GDP、惟利潤是問。
　　按中國現實國情，不論是以個人名義，還是以公司名義，在成品房市場上以動輒數億元的大手筆炒房的，應該多是經營民營企業的老板們。讓這些炒房的資金撤出房產市場能起到釜底抽薪之效，讓泡沫平靜下來。而引導民企資金流向的主要方式應該是誘之以利，為他們賺的錢找到一個既能保值增值，又符合國家宏觀政策取向的出路。
　　現在的中國民企畢竟發展時間還短，實力有限，在資本市場上興風作浪的能量有余，可在代表未來產業發展方向的新領域中創新和承擔風險的本事不足。正如國資委的李主任對媒體所說的，在起步階段，新領域并沒有太多賺錢的機會，但國有企業要去做，因為這是國家需要。
　　如果國有企業把更多力量投入到風險較大的新興產業，而在那些技術、市場已經比較成熟，但仍有發展前途的領域中減少股份，把更多投資機會讓給民企，可以實現資金的合理流動，有利于國民經濟又好又快的發展。
　　或許善良的人會問，讓國企投資不賺錢的領域，賺錢的生意都讓給民企做，那就會造成國有資產不能保值增值，甚至國有資產流失，社會不是更加不公嗎？其實未必。民企把賺來的錢用于擴大實體經濟領域的投資，可以在中國的土地上創造更多財富，提供更多就業機會，繳納更多稅收，這比任由民企資金在資本市場游蕩，更能讓全體國民分享經濟發展的成果。