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央行副行長馬德倫20日表示，三季度我國經濟繼續呈現好轉態勢，同時流動性和通脹壓力逐步積累。當前在貨幣政策操作上要保持流動性合理適度，防止流動性變化對資產價格和消費價格的影響。
馬德倫表示，總體上經濟實現平穩較快發展的有利條件較多，經濟表現好于年初預期，同時也受制于一些結構性因素的困擾。首先是產能過剩問題加劇，未來經濟結構調整的難度加大。其次是國際收支失衡引致的流動性壓力加大。再次是從長期看，通貨膨脹壓力在逐步積累，物價下行態勢得到遏制，通縮預期已經顯著緩解。
點評：如果說作為央行副行長，馬德倫先生的這番演講代表央行的觀點，那么這應該是最近一段時間內央行對經濟乃至金融形勢較全面的表述(因版面所限，只是部分抄錄了媒體的報道)。其中，宏觀經濟中存在的積極因素表明，危機帶來的短期問題基本消除或者向好的方向發展。而消極因素則讓我們看到危機前的老問題浮出水面，并且有些問題得到強化。比如，結構問題、過剩問題、國際收支平衡、流動性壓力、熱錢虎視、通脹預期，等等。
引起點評者關注的主要是兩點：一是國際收支失衡引起流動性壓力加大，美元趨弱導致人民幣升值預期形成，這里，馬先生沒有用“壓力”，而是用了“形成”，于是給貨幣政策帶來更大挑戰；二是，長期看，通脹壓力逐步積累，物價下行得到遏制，通縮預期顯著緩解，通脹預期被強化。有意思的是，對于貨幣政策操作來講，應對這兩點時的用力是反向的，也就是矛盾的，糾葛的，兩難的。點評者認為，馬先生的一番話道出了央行的處境：前門送狼，后門迎虎。危機眼看就要過去，新的挑戰已至眼前。
如果說馬先生對形勢的分析有喜有憂，那么尹中卿先生就樂觀多了。 |