中國改革開放引吭高歌的三十年亦是中國金融體制化繭成蝶的三十年。從計劃經濟到雙軌制運行再到市場經濟，中國金融以漸進式變革分兩個階段先后完成了體系市場化和機構商業化的蛻變，日益活躍于國際經濟舞臺。中銀國際證券公司首席經濟學家曹遠征昨日（3月2日）接受本報記者專訪時表示，未來中國金融改革任重道遠，將面臨五大挑戰。

積跬步：三十年解決兩大問題

　　中國金融改革以三十年之功致力解決兩大難題。其一，打造一個獨立于財政體系的金融市場體系；其二，進行金融機構的商業化和企業化改造。曹遠征認為，中國以漸進式的改革解決金融發展中迫在眉睫的問題，避免了經濟大起大落，體現了一個大國積跬步以致千里的氣度和智慧。
　　金融體系改革是經濟體制向市場化轉軌的重要命題。金融部門的改革要進行配合而不是單獨尋求自己的改革目標。計劃經濟體制下，財政主導經濟、政府辦金融的模式，一方面讓中國經濟呈現出金融主導性，另一方面，金融機構完全失去企業本色。曹遠征說，如果把金融體制放在大的改革背景來考察，我們發現金融體制要完成兩個任務。第一個是建立健全獨立財政體系的市場金融體系，比如說資本市場的制度。第二個任務，就是有了金融機構后，應該進行商業化、企業化的改造，不再是政府的附屬部門。

巧布局：微觀宏觀齊頭并進

　　改革挑戰重重，但中國沒有選擇兩步并為一步走的休克式療法。曹遠征將1978年以來中國的金融改革分為兩個階段。每一個階段都清晰可見宏觀政策和微觀主體同步變革的雙行軌跡。
　　1978-2004年，通過發展金融機構初步建立金融體系。1984年工、農、中、建四大商業銀行成立，標志著中央銀行與商業銀行功能不同的雙層銀行體系建立。與此同時，國家還鼓勵發展股份制的全國性銀行、城市商業銀行以及農村信用社；非銀行金融機構方面，鼓勵發展信托、證券、保險等非銀行金融機構并以股份制見長。宏觀層面，在利率、匯率、稅收等方面逐步放松、通過金融機構的數量增多及多樣化發展形成金融體制。1993年分業管理作為原則明確寫入國務院的有關文件，隨后相繼成立證監會、保監會；2003年中國銀監會成立，標志著分業經營、分業監管的中國金融體制建立。
　　一個市場化的金融體系離不開商業化的金融機構。“金融機構是經營貨幣的企業，2004年開始的國有商業銀行股份制改革是致力完成改革第二大任務的重要舉措。”曹遠征說。當時中國的銀行業在技術上瀕臨破產， 2002年末主要商業銀行的不良貸款率高達23.6％。市場化是化解危機的唯一出路。要還金融機構企業的市場面目就必須厘清財政與銀行的關系，引入以出資額為限的有限責任機制；必須建立企業內在的運行機制，建立良好的公司治理結構。在本世紀初啟動了國有商業銀行市場化改革：剝離壞賬、國家注資、建立符合商業銀行經營要求的資產負債表、引進戰略投資者、進行股份化改造、建立董事會，并由董事會聘任管理層。
　　隨市場化改革同步推進的是中國金融的國際化。2001年中國加入世貿組織，給外國資本以國民待遇，允許其進入金融業。

行百里者半九十：直面五大挑戰

　　30年間實現精彩一躍的中國金融改革走到了另一個“峰口”。曹遠征說，中國金融業需要進一步深化改革，五大挑戰繼續考驗改革者的勇氣和智慧。
　　如何改變直接融資和間接融資比例失調的格局？
　　綜合經營格局下金融機構如何防控風險？
　　農村金融體制建設如何突破現有瓶頸？
　　人民幣資本項目開放將采取怎樣的策略？
　　人民幣在國際貨幣體系中如何定位，進一步參與國際金融合作？
　　曹遠征認為，短期看，結構性調整是主要解決方案；從長期看，制度性改革迫在眉睫，長期金融風險值得警惕。他將未來的目標分為三個層次。首先，政府，即中國人民銀行。它的目標就是保衛人民幣的幣值穩定，并在此前提下，促進經濟發展。
　　其次，專業監管，即銀監會、證監會、保監會和未來的協調機構。銀、證、保三大監管機構按照金融機構的類型進行功能監管，主要任務是防范出現系統性風險。
　　最后，商業機構，包括商業銀行、證券公司、保險公司、財務公司、信托公司、基金公司等金融機構確保股東利益最大化，建立以風險控制為中心的商業化運營體系。
　　“如果實現了這三個層次的目標，我們認為，中國金融體系就會進入國際軌道，進入一個真正意義上的市場經濟的軌道�！辈苓h征說。