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最新數據顯示，年內A股新增開戶數據已接近2500萬戶“大關”。與此同時，機構投資者開戶數量增速較為迅猛，目前已超2024年全年數量，顯示出機構投資者對于12月份A股走勢及跨年行情的樂觀預期。在多家券商、基金人士看來，在政策預期升溫、A股盈利增長加速等積極因素存在的背景下，市場有望孕育跨年行情。

11月新增投資者開戶數環比增長

進入12月，A股市場較11月震蕩上行。Wind數據顯示，截至12月9日收盤，上證指數、深證成指、創業板指12月以來分別上漲0.54%、2.26%、5.14%。行業層面則呈現分化態勢，在31個申萬一級行業中，共有19個行業12月以來上漲，其中通信、有色金屬、非銀金融行業漲幅居前，傳媒、食品飲料、美容護理行業跌幅居前。

此前的11月，盡管市場有所調整，但當月新增投資者開戶數仍然呈環比增長態勢。上交所官網最新數據顯示，2025年11月份，A股新增投資者開戶數達到238.14萬戶，環比增長3.1%。在11月份市場整體震蕩盤整的背景下，A股開戶數保持了相對穩定且略有增長的態勢。同時，2025年前11個月已累計新開2484萬戶，同比增長7.95%。

從月度對比數據來看，今年1月，A股新開157萬戶，2月環比實現接近翻倍的增長，3月突破300萬戶，4月因關稅摩擦市場震蕩環比下降37.22%，5月受假期影響進一步回落，6月、7月、8月、9月新開戶數持續回升，10月環比下降21%，11月則微升3%。與2024年11月新增270萬戶開戶數相比，2025年11月新開戶數下降12%。結合2024年全年開戶數據來看，11月238萬戶的新開戶數高于去年的9個月份。

開戶結構方面，今年前11個月，個人投資者新開戶2474.67萬戶，同比增長8%，總量已接近2024年全年2492.14萬戶的水平；此外，機構投資者開戶增速更為迅猛，同期新開9.34萬戶，同比激增35%，且已遠超2024年全年7.75萬戶的總量。

在業內人士看來，機構開戶數量的大幅增長與市場機構化程度加深形成呼應，也是當前機構對12月A股走勢及跨年行情普遍持樂觀預期的一種顯現。

多機構備戰跨年行情

近段時間，“跨年行情”“春季躁動”等成為多家券商、基金策略的重要關鍵詞。機構普遍認為，隨著前期擾動逐步過去，在政策預期升溫、A股盈利增長加速等積極背景下，市場有望孕育跨年行情。

“展望12月，市場在經歷了3個月的震蕩蓄勢后，終于要選擇方向，而選擇向上突破發動跨年行情的概率較高。”招商證券分析師張夏表示。

資金面方面，張夏分析，2025年1月印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》要求提升商業保險資金A股投資比例，新增保費投入A股比例要提升，而每年一季度都是保險開門紅，新增保費配置股票需求增加，12月是提前布局的時機。而美元指數重新走弱和人民幣匯率走強為外資重新流入提供了基礎。“過去兩年基金業績普遍較高，進入歲末年初，居民存款增加較多，居民配置權益基金的概率加大。12月容易形成各路增量資金的共振，從而形成經典的跨年行情。”

“短期內市場將迎來政策、流動性、基本面的共振，投資上或可適當增加進攻性。”長城基金高級宏觀策略研究員汪立也表示，當前市場進入跨年攻勢，相對看好科技、券商與消費等方向。具體而言，科技成長方向可關注港股互聯網、傳媒、計算機算力以及制造業出海（如電力設備和機械設備）等板塊；大金融方面，資本市場改革向縱深推進有望重振風險偏好，銀行中期分紅提前，風格或攻守易勢，可關注券商、保險等；此外，順周期方向估值與持倉處于相對低位，結構性機會有望出現。

富國基金也認為，歲末年初之際，往往是積極的政策預期催化期。從資金面看，短期美國經濟再現降溫跡象，美聯儲降息預期隨之上升，港股市場、A股市場有望受益于美元流動性外溢。從中期維度看，行業“反內卷”打開了2026年企業盈利修復的預期空間。同時，產業層面也頻現積極進展，其中AI產業還有很大的技術迭代空間。

財通證券表示，年末節點市場或相對謹慎，12月中央經濟工作會議將定調2026年政策主線，明年股市大方向對固收+跨年配置影響可能較大，可關注科技創新、內需等主線機會，歷年12月大盤防御風格勝率或較高。

廣發證券則提醒稱，對于后市，跨年行情值得期待，但過程可能并非一帆風順。一方面，政策紅利和全球流動性寬松的預期對市場有支撐；另一方面，年末機構資金可能存在獲利了結的需求，市場可能還會有震蕩。因此，在樂觀的同時保持一份謹慎，重點關注有真正業績支撐或政策利好明確的板塊，會是更穩妥的策略。（記者羅逸姝采寫　實習生周夢琪對本文亦有貢獻）