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12月已至，又到了2025年末基金發行大比拼的關鍵時刻。

當前正在發行及等待發行的新基金已經超117只，創下近三年同期新高。在這場發行大戰中，權益類產品成為絕對主力，科技賽道產品密集涌現，胡崇海、馬芳等知名基金經理紛紛掛帥新品。

而值得注意的是，發行市場的頭部效應愈加明顯，這種分化預示著行業資源將會進一步向頭部集中。

權益類基金主導市場，閃電發行成新趨勢

2025年末的基金發行市場以強勁態勢收官，呈現顯著的權益導向特征。

據不完全統計，截至12月初，當前正在發行及等待發行的新基金已超117只，其中權益類產品（包括股票型和混合型）占據絕對主導地位，數量高達82只。這一數據明確反映了隨著A股市場持續回暖，公募基金對權益資產信心增強，積極布局明年春季行情。

從產品細分來看，指數型產品是此次發行大潮的主力軍。這超117只新基金中，指數類產品達56只，其中A500指增基金發行尤為密集。這種結構變化凸顯了公募行業向工具化、低成本化轉型的趨勢。與2024年同期相比，2025年以來新成立基金數量已突破1400只，創近三年新高，權益類產品貢獻了主要增量。

從發行節奏上看，發行節奏顯著加快，“速戰速決”成為普遍策略，這種“閃電發行”模式既體現了渠道銷售效率的提升，也反映了市場對熱門產品的追捧。

其中，多只基金將發行周期安排在10天之內，部分產品甚至出現“日光基”現象。例如，永贏中證科技創業人工智能ETF發行僅1日即提前結募，募集規模近10億元；興證全球滬深300質量ETF作為公司首只ETF，發行兩天即募資超十億元并提前結募。

從具體時間來看，11月基金發行市場已顯現回暖跡象，全月101只基金發行規模達776.41億元，成為跨年度行情的重要鋪墊。其中，FOF產品表現尤為亮眼，當月發行17只，創下近31個月單月發行紀錄。

從基金公司來看，頭部機構仍是發行主力，廣發基金和易方達基金11月各發行9只公募基金居首。

扎堆科技賽道，產品創新在路上

科技板塊成為年末基金發行最集中的布局領域。從產品布局來看，7只雙創人工智能ETF集中獲批和發行，加上平安科技精選、招商科創板人工智能ETF、交銀中證智選滬深港科技50ETF等產品，科技主題基金已形成密集陣型。

這一趨勢與2025年科技主題基金業績領跑密切相關。數據顯示，年內收益率翻倍的基金多為科技主題產品。排名靠前的基金，如永贏科技智選A、中歐數字經濟A、中航機遇領航A等，前十大重倉股幾乎都集中于AI算力（如新易盛、中際旭創）、半導體、數字經濟等板塊，科技賽道從“主題驅動”向“業績兌現”轉變是吸引資金的關鍵因素。

知名基金經理掛帥也為發行市場增添亮點，知名基金經理的參與不僅提升了產品吸引力，也體現了基金公司對年末布局的重視。比如，國泰海通資管的胡崇海、華商基金的胡中原、國金基金的馬芳等名將紛紛推出新品。這些基金經理策略各異，胡崇海新發國泰海通創業板綜指增強基金，延續其指數增強特長；馬芳管理的國金科創創業量化選股則從跨市場角度尋求科技板塊機會。

發行市場的產品創新也有新亮點。兩家主動權益領先的基金公司涉足ETF領域是一大亮點。興證全球旗下首只ETF——興證全球滬深300質量ETF單日單渠道認購突破8億元；交銀施羅德基金時隔十余年再發新ETF，選擇覆蓋滬深港三市科技賽道。這反映主動權益起家的基金公司正拓展被動產品線，以適應市場工具化需求。

發行市場的創新還體現在產品設計上。以招商均衡配置混合為例，該產品采用管理費與持有收益掛鉤的創新機制，體現了費率改革背景下公募行業的積極探索。

與此同時，多家基金公司還為新產品設置了相對較低的募集規模上限，如鵬華制造升級、易方達港股通科技等產品上限均在20億元左右，體現了從“規模導向”向“業績導向”的轉變。

從“造爆款”到“精耕細作”，發行市場頭部效應明顯

年末基金發行大戰揭示了行業戰略轉型趨勢。與往年依靠明星基金經理打造爆款單品的模式不同，2025年基金公司普遍采取 "廣撒網"策略，通過密集布局低成本、高效率的工具化產品適應市場變化。

數據顯示，年內新基金平均募集規模僅為7.82億元，創2019年以來新低，與2020年的21.94億元形成鮮明對比。這反映了公募行業從"重首發"向"重持營"的轉變，更加注重產品的長期生命力。

基金公司發行布局呈現出明顯分化。大型公募憑借品牌和渠道優勢多線作戰，如平安基金、鵬華基金12月均有4只新基金開始發行；招商基金、國泰基金等也有3只產品同期發售。相比之下，部分中小基金公司則通過聚焦細分賽道實現差異化競爭，如布局衛星通信、醫療、通用航空、央企紅利等主題。

這種分化預示著行業資源進一步向頭部集中，2025年有超過50家基金公司新發基金數量不足10只，部分中小公司甚至一基未發。

從新發基金布局可以窺見機構對2026年的投資思路。科技與高股息結合的"啞鈴型策略"成為主流，如平安估值優勢混合、宏利睿智領航等低估值策略產品密集出現。

同時，浮動費率產品持續擴容，截至目前已有37只浮動費率基金獲批或發行，管理費與業績掛鉤的創新機制進一步推廣。

業內人士表示，展望2026年，基金發行市場有望延續“權益主導、工具化加強”的特征。隨著公募基金高質量發展政策持續推進，產品創新將更加活躍，細分賽道ETF、FOF、科創債ETF等創新品類將會不斷涌現。