今年以來，在政策、技術及行業龍頭業績等多重因素的催化下，港股創新藥板塊走勢強勁，投資者關注度不斷提升，相關ETF在跨境ETF漲幅榜上也獨占鰲頭。

　　Wind數據顯示，今年前四個月，漲幅超過20%的跨境ETF共有27只，其中與港股醫藥板塊相關的有17只，包攬了漲幅排行榜的前11位。具體看，華泰柏瑞恒生創新藥ETF、銀華國證港股通創新藥ETF、匯添富國證港股通創新藥ETF、富國恒生港股通醫療保健ETF漲幅均超過30%，分別為34.92%、31.73%、31.11%和30.58%。此外，匯添富恒生生物科技ETF、南方恒生生物科技ETF、萬家中證港股通創新藥ETF的漲幅也接近30%，分別為29.81%、29.50%和29.21%。同時，自年初以來，這些ETF的份額也大幅增長，華泰柏瑞恒生創新藥ETF從年初的1.22億份增至4月末的3億份，銀華國證港股通創新藥ETF從3.95億份增至10.56億份，匯添富國證港股通創新藥ETF從6.82億份增至24.41億份，富國恒生港股通醫療保健ETF從6.83億份增至19.71億份。

　　與此同時，不少非醫藥基金也紛紛加倉港股創新藥，例如大摩滬港深精選混合一季報顯示，其一季度持倉集中在A+H股創新藥、CXO（醫療服務外包）等方向。

今年前四個月部分港股創新藥ETF表現

數據來源：Wind

　　展望后市，不少基金經理紛紛看好創新藥和AI醫療板塊。

　　“我們依舊看好創新藥產業，也看好創新藥產業鏈的投資價值。”銀華基金基金經理馬君表示，中國創新藥進入高質量發展的3.0時代，正在經歷全球競爭力與商業化盈利的雙重驗證。MNC（跨國公司）加速引進高性價比國產創新藥，得益于工程師紅利和效率優勢，國產創新藥依然是價值洼地，人均臨床研究成本僅為MNC的30%至50%，使得MNC越來越傾向于在同靶點產品中選擇中國資產，國內創新藥產業的競爭力具有持續性。從結果看，2025年有望成為中國創新藥海外爆品爆發的元年。

　　華泰柏瑞基金經理李茜認為，市場對降費等影響因素已形成穩定預期，醫藥行業將在支付端確定性增長、政策端可預測性提升及海外流動性回升的背景下迎來環比改善，疊加2024年低基數因素，2025年同比角度也有望加速增長。

　　摩根士丹利基金研究管理部總監、大摩滬港深精選混合基金經理王大鵬對醫藥板塊的后續表現同樣保持樂觀。他預計，從長期角度來看，隨著人口老齡化、居民收入水平和健康意識的不斷提高，醫藥行業會長期維持穩健較快的增長。未來醫藥在創新升級、制造升級及消費升級方面均有較大發展潛力，醫藥長期投資邏輯穩固。在細分方向上，王大鵬表示看好創新藥、CXO等方向。

　　今年一季度，華安基金基金經理桑翔宇管理的華安醫藥生物也布局了較高比例的港股創新藥龍頭企業。桑翔宇認為，創新藥仍處于產業加速向上的周期，今年也有強基本面的兌現支撐。在既往ADC、PD1/VEGF等技術爆發后，TCE、ProTac等新技術已經看到萌芽開花；同時，創新藥從可預期的BD（授權商務拓展）潮走向盈利潮，以往對創新藥的疑慮是研究壁壘高、企業沒盈利，因此不敢投，但隨著未來企業收入的高增速帶動利潤的快速提升，就進入投資者可理解的范疇內。此外，AI醫療有望成為2025年年度投資主題，與其他國家相比，我國AI醫療的底座能力強，具備先發優勢和互聯網化的運維能力。“總之，醫藥行業2025年有望迎來復蘇機遇，而在諸多子行業中，創新藥、AI醫療因為有政策、新技術等的加持，有望成為新的‘黑馬’。”他表示。