當地時間5月7日，美聯儲將公布最新利率決議。目前市場普遍預計，受經濟數據不佳、消費者信心下降以及關稅效應等因素的影響，美聯儲將在此次會議上維持利率不變。業內人士指出，在本次會議上，美聯儲主席鮑威爾對美國當前經濟狀況和對后續降息前景的表態成為市場關注的焦點。

　　美聯儲或按兵不動

　　美聯儲將在5月7日公布最新一次議息會議結果，由于擔憂關稅效應會推升通脹，預計美聯儲將再次暫停降息，維持利率不變。

　　近期，美國總統特朗普要求美聯儲降息的調門有所加大，雖然他明確表示“從沒有打算”解除鮑威爾的職務，但他仍堅定要求美聯儲盡快降息。自4月2日特朗普宣布其對貿易伙伴征收所謂“對等關稅”以來，美國股市震蕩下跌，高度不確定性導致市場風險加大。

　　市場人士普遍預計，關稅效應將在短期內推高物價并抑制經濟增長，或讓美聯儲維持利率按兵不動更久。

　　彭博社報道指出，盡管美聯儲偏好的通脹指標顯示物價壓力有所緩解，但近期美國對進口商品再度加征關稅，或令通脹路徑再起波瀾。鮑威爾近期公開表示，美聯儲必須確保關稅不會引發更持續的通脹上升，才會考慮降息的事情。

　　機構愛德華·瓊斯的高級投資策略師庫爾卡法斯表示，在最新的議息會議上，鮑威爾可能會繼續反駁美聯儲將受到白宮影響的說法，這可能導致特朗普與鮑威爾“沖突”再度升級。

　　擔任美國克利夫蘭聯邦儲備銀行主席10年后，最近卸任的麥斯特表示：“美聯儲必須高度重視控制因關稅效應引發的通脹風險，以免通脹以更持續的方式回升。”她表示，“關稅效應可能破壞過去3年各方為降低通脹所做的所有努力。”

　　芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，美聯儲5月維持利率不變的概率高達97.2%，降息25個基點的概率為2.8%；美聯儲到6月維持利率不變的概率為65.1%，累計降息25個基點的概率為34%，累計降息50個基點的概率為0.9%。

　　美經濟前景承壓

　　美國商務部最新數據顯示，2025年一季度美國國內生產總值（GDP）環比按年率計算萎縮0.3%。這一數據的糟糕程度超出市場預期，凸顯美國經濟的不確定性持續上升，并導致企業與消費者信心下滑。

　　具體來看，一季度凈出口對GDP的拖累達4.83個百分點。這表明企業對未來關稅可能上升感到擔憂，從而大規模囤積庫存。占美國經濟總量約70%的個人消費支出增長1.8%，較去年四季度4.0%的增速明顯下滑。

　　美國彼得森國際經濟研究所高級研究員、財政部前官員加里·赫夫鮑爾日前表示，關稅政策正給企業決策者們帶來巨大不確定性，他們不僅擔心自身供應鏈和客戶，還擔心其他領域的影響。這導致企業推遲投資決策，也導致消費者信心急劇下滑。他認為，美國經濟在今年下半年可能陷入衰退。

　　《華爾街日報》報道指出，到目前為止，關稅政策相關成本被轉嫁給消費者的效應還未完全顯現。零售商目前正試圖穩定價格，或許是寄希望于美政府會做出更多讓步。

　　對于貨品短缺，美國阿波羅全球管理公司的預測則更加不樂觀。該公司首席經濟學家托斯滕·斯洛克近日預測，美國出現經濟衰退的概率高達90%。他在一份報告中表示，美國消費者可能在5月就會開始發現當地商店出現貨品短缺，最后的結果就是幾周后美國商店的貨架上空空如也。

　　此外，據美國有線電視新聞網報道，摩根大通銀行首席執行官杰米·戴蒙近日也對美國的經濟前景發出警告，稱“對美國經濟來說最好的情況就是輕度衰退”。

　　全球貨幣政策決策受影響

　　鮑威爾的態度也映照出當前全球主要央行所普遍面臨的處境，經濟數據高度不確定，各國貨幣政策路徑可能日益分化。

　　日本央行本月召開貨幣政策會議后宣布，將政策利率維持在0.5%左右不變。這是日本央行繼3月的貨幣政策會議后再次決定維持現行利率水平不變。

　　日本央行還將2025財年和2026財年日本國內生產總值預期增長率分別下調0.6和0.3個百分點，至0.5%和0.7%。日本共同社報道，與會者認為，貿易摩擦將導致海外經濟減速，日本企業的收益將被拉低。

　　今年1月，日本央行將政策利率由0.25%提高至0.5%左右。3月，日本央行以美國關稅政策可能導致全球經濟不確定性升高為由，決定維持利率不變。

　　彭博社報道指出，全球其他央行本周也將陸續作出政策決定。預計英國和波蘭將降息，巴西將加息，而瑞典和挪威將維持利率不變。

　　在歐洲，歐洲央行正加快寬松步伐，以應對可能引發的通縮與經濟疲軟。最新數據顯示，歐元區通脹并未如預期下行，核心通脹指標反而上升，令決策更加復雜。歐元區4月整體通脹率保持在2.2%不變。剔除食品和能源等波動較大項目的核心通脹率出現明顯上升，從2.4%升至2.7%。這一增長主要受服務業通脹率從3.5%升至3.9%推動。

　　在加拿大，貨幣政策更為謹慎，該國央行最近一次議息會議維持利率于2.75%不變，暫停了自去年6月以來持續的降息周期。值得注意的是，加拿大央行罕見地發布了兩種經濟預測方案，以應對美國貿易政策的不確定性。據加拿大政府公報顯示，剛當選的加拿大總理卡尼將在近期與特朗普會面。同時，加拿大將公布關鍵的貿易與就業數據，檢驗企業和家庭應對潛在衰退的韌性。