近日，浙江明牌珠寶股份有限公司（簡稱“明牌珠寶”，002574.SZ）公布2024年年度報告。報告期，公司實現營業收入39.34億元，同比減少0.08%，實現歸母凈利潤0.18億元，同比減少88.70%，扣非歸母凈利潤-1.78億元，同比減少418.76%。基于全年業績情況，公司計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本。

年報顯示，由于報告期內珠寶行業有效需求相對不足、發展階段性承壓，明牌珠寶多種飾品產銷下降，門店數量相應減少。盡管公司在報告期內針對光伏業務增加研發投入，但由于全產業鏈產能轉換，該業務盈利能力短期內也相應承壓。

珠寶首飾銷量整體下降

明牌珠寶主要從事黃金、鉑金等貴金屬和寶石首飾產品的設計、研發、生產及銷售。在公司營收構成中，主要包括珠寶首飾產品銷售、新能源光伏電池片產品銷售，以及房地產營銷服務的營業收入等。

年報顯示，公司珠寶首飾行業期內實現營收30.64億元，占比77.89%，為公司主要創收業務，不過此類營業收入比上年度減少18.59%。細分產品方面，黃金、鉑金、鑲嵌三類飾品營業收入比上年度分別減少18.21%、25.77%、49.34%。

明牌珠寶細分產品當中，上述三類飾品報告期內產銷量全面減少，減幅介于11%至65%之間。其中，受國際行情金價波動影響，黃金飾品銷量下降30.21%；受市場大趨勢影響，鑲嵌飾品銷量下降64.32%；此外，鉑金飾品銷量減少11.84%。根據年報內容，公司另有占營收比重相對較少的銀制（飾）品報告期內銷量上漲43.47%，主要原因是活動促銷贈品影響。

2024年，受前期渠道快速下沉、實體終端需求階段性下降、開設門店成本上升等綜合影響，珠寶行業主要品牌全年調整國內線下渠道擴張策略，開設門店增長率放緩，較多品牌出現不同程度的門店數量縮減。

線下門店方面，明牌珠寶主要以經銷、專營、加盟、直營模式開展銷售。報告期內，公司也采取了收縮戰略，門店總數有所減少。公司全年新開門店83家，關閉159家，總量減少76家，相當于平均每周減少一家門店。經營情況顯示，在公司年報列示的10家直營門店當中，其中8家營業利潤出現虧損。

報告期內，明牌珠寶也通過主流電商平臺旗艦店的方式發展網絡營銷渠道。2024年，公司通過主流電商平臺銷售實現營業收入4.55億元，同比增長6.23%，約占公司珠寶首飾業務營業收入的15%。

光伏業務盈利能力短期承壓

除了珠寶首飾產品，明牌珠寶還有新能源光伏電池片產品的銷售以及房地產營銷服務。

不過，由于過去幾年全球光伏需求高增長，產業鏈各環節規模持續擴張影響，光伏行業2024年呈現階段性供需錯配局面，全產業鏈競爭加劇，產品價格持續下行。光伏企業盈利持續承壓，甚至出現行業主流企業大面積業績虧損局面。

報告期內，針對光伏業務，明牌珠寶采取了差異化產品經營策略。公司全年新能源光伏行業實現營收6.22億元，同比增加2705.35%。不過，新能源光伏行業報告期營業成本8.06億元，同比相應大幅增加3329.87%。報告期，由于公司光伏電池片業務研發項目增多，期內研發費用增幅達到1035.86%。

對此，明牌珠寶在年報中表示，受過去幾年整個光伏產業鏈產能過快擴張影響，光伏行業整體盈利能力大大被削弱，公司光伏電池業務短期盈利能力也相應承壓。

從以往公告內容來看，明牌珠寶自2023年2月宣布跨界轉型光伏業務以來，進展情況也不及預期。2024年10月，公司宣布調整光伏業務布局：剝離光伏電站業務，聚焦于光伏電池片業務。

當時公告顯示，明牌珠寶將從事光伏電站業務的全資子公司“明豪科技”全部股權，以5100萬元轉讓給控股股東日月集團。公司解釋，如規?；七M實施光伏電站業務需要大量資金支持，將導致公司資產負債率大幅提高，進一步對公司珠寶首飾主業、光伏電池片業務發展造成較大影響。

明牌珠寶營收構成當中，還有占比6.29%的房產營銷業務。2024年房地產行業呈現“L型”弱復蘇態勢，政策托底與市場出清并行。全年，公司房產營銷行業實現營收2.48億元，同比增加64.28%。

報告期內，明牌珠寶主要通過對房產大數據的開發、整合與應用，提供數據營銷、數據金融和數據資產服務。具體業務模式顯示，公司為一些經紀機構提供資金墊付服務，緩解開發商因項目開發和銷售而承擔的資金壓力。此外，公司還為現金流相對穩定、負債率較低的房企提供供應鏈融資支持。以“營銷服務+傭金收入”的形式，實現創收。

針對2025年業務展望，明牌珠寶表示，公司將加強對珠寶首飾行業發展趨勢的研判，進一步恢復提升盈利水平。重點通過產品持續創新、營銷策略有效調整、直營專營門店升級等多舉措提升公司市場份額。此外，針對光伏電池業務，公司一方面將繼續提質降本增效，不斷降低整體運營成本，并做好經營風險控制；另一方面，還將通過產能疊加營銷方式搶占市場份額。