連續虧損五個會計年度后，北汽藍谷（600733.SH）還未讓投資者看到盈利的希望。公司4月29日披露的季報顯示，今年一季度，公司實現營業收入37.73億元，同比增長150.75%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-9.53億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-9.61億元。

作為北汽集團旗下新能源車企，北汽藍谷主要運營極狐和BEIJING兩大品牌。2024年，公司全年實現銷量11.39萬臺，極狐品牌銷量達8.1萬臺，同比增長169.91%。即便如此，公司整體銷量規模仍然偏小，與國內頭部新能源車企差距明顯。

在銷量難以大幅提高的情況下，北汽藍谷近年來持續巨額虧損。Wind數據顯示，2020至2024年，北汽藍谷歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-64.82億元、-52.44億元、-54.65億元、-54億元、-69.48億元。持續的巨額虧損，導致這家自1996年上市以來的公司累計凈利潤為-302億元，公司現金分紅次數為0。

今年一季度，公司的虧損雖有收窄，但經營依然不樂觀。表現之一是，盡管公司當期營收大幅增長至37.73億元，但期內營業成本高達40.56億元，同比增加149.88%，直逼營收增幅，一季度的營業總成本高達51.48億元，同比增加106.14%。

造成這種情況的一個重要原因是研發投入。今年一季度，公司研發費用4.83億元，同比增加53.06%，增幅是期間費用構成中最大的一項。在產品銷量難以實現大增長的情況下，北汽藍谷“不投入就落后，一投入就拉低利潤”的現狀短期內恐難以改變。

截止到4月29日收盤，北汽藍谷收于7.20元/股，跌幅3.36%。（實習生柴懿桓對本文亦有貢獻）