4月25日晚間，湯臣倍健（300146.SZ）發布2025年一季度報告。報告顯示，2025年一季度湯臣倍健實現營業收入17.92億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.55億元，同比均有下滑。

　　財報稱，2025年一季度，行業在各細分渠道表現持續分化，藥店渠道客流及膳食營養補充劑銷售規模繼續下行，因公司去年同期在藥店渠道收入基數高、健力多和蛋白粉迭代后終端銷售不及預期，公司在線下渠道收入同比大幅下降；線上渠道方面，針對各平臺的業務策略在持續優化中，公司未能在報告期實現線上渠道收入增長。

　　市場層面，據歐睿數據，2024年中國維生素與膳食補充劑行業零售規模同比增長約3.7%，較2023年的約11.6%明顯收窄。線下渠道方面，中康CMH的數據顯示，2025年1—2月全國零售藥店VDS銷售額同比下降19.1%。

　　湯臣倍健方面表示，面對行業挑戰，公司將持續強化研發投入與產品創新，通過升級基礎營養素、發力強功能產品的雙線策略，積極探索新的解決方案。

　　對于產品戰略布局，湯臣倍健CEO林志成透露，線下渠道將沿襲液體鈣DK（120粒）等成功的單品策略，打造維生素、益生菌等品類的明星單品；線上渠道已通過推出電商專供金裝魚油、益倍適超燃B420益生菌等新品獲得市場積極反饋，未來將推出更多專業產品，并優化強功能產品的功效體驗。

　　此外，公司宣布將于2025年全面升級國際化業務，聚焦東南亞市場并率先在印尼市場部署試點。

　　公開資料顯示，報告期內，湯臣倍健在研發創新方面取得多項進展：2月底，其牽頭起草的保健食品行業首個真實世界研究標準發布，據悉，公司已啟動骨關節健康領域萬人級大規模真實世界研究，為標準推廣提供實證案例；此外，湯臣倍健健力多聯合北京大學第三醫院發表臨床實證成果，研究數據顯示健力多氨糖、硫酸軟骨素、鈣等組合物聯合運動對中老年的膝關節炎人群的關節總體改善有效率可達70%。

　　3月，中金公司在針對湯臣倍健2024年年報發布的研報中指出，考慮到產品迭代接近尾聲以及線上線下業務有望繼續優化，預計湯臣倍健各業務環比有望逐漸好轉。研報預測，湯臣倍健2025年收入增速環比有望逐漸改善，全年業績同比有望保持相對平穩。