為加強估值業務自律管理，促進市場健康發展，根據《銀行間債券市場債券估值業務管理辦法》，中國銀行間市場交易商協會近日制定《銀行間債券市場債券估值業務自律指引（試行）》（以下簡稱《指引》）。

　　業內人士認為，《指引》的發布，有利于推動債券估值行業適當競爭和多元化發展，推動債券估值業務進一步規范，以更好地服務于債券投融資場景。

　　所謂估值業務，是指在銀行間債券市場為提供債券估值和債券收益率曲線而開展的研發、編制、發布等活動，估值業務也是債券市場定價機制的重要組成部分。近年來，國內債券市場估值體系發展迅速，中債估值中心、外匯交易中心、上海清算所、中證指數、中債資信等均為監管認定的估值機構。

　　“中國人民銀行在2023年12月發布《銀行間債券市場債券估值業務管理辦法》，《辦法》發布以來，一方面估值機構的運營規范性有所提升、信息披露速度和范圍有所改善，例如中債資信已經對外披露‘成交參考度’指標；另一方面市場成員對債券估值的關注度持續提高，對債券估值的認知水平進一步提升。”中債資信業務創新部負責人宋偉健表示。宋偉健認為，《指引》的發布，有利于進一步促進債券估值市場多元化發展，完善銀行間市場自律管理環鏈，使估值能夠更好地服務于債券投融資場景。

　　具體來看，《指引》圍繞估值機構業務開展、估值產品應用、自律管理等方面展開，不僅進一步細化對估值機構業務開展的管理要求，而且強調債券估值應遵循凈值化要求、客觀反映債券的公允價值，維護債券市場投資人利益。另外，《指引》鼓勵估值產品用戶選擇多個估值產品，引導銀行間債券估值市場良性競爭。

　　值得注意的是，《指引》的發布在引導債券估值規范發展的同時，也有望為民企發行人營造更加友好的融資環境。

　　宋偉健舉例稱，《指引》強調估值結果公允性，要求估值編制綜合考慮二級市場和一級市場價格，這能夠有效改善民企債券一二級市場價差較大的現象，避免因債券估值推高發行成本。此外，《指引》堅持提高估值編制透明度、提出估值機構應積極響應用戶咨詢，對民企類發行人而言，這意味著債券估值結果不再是“黑箱子”，債券融資成本有望進一步合理化。