近期，四川茶百道實業股份有限公司（簡稱“茶百道”，02555.HK）發布了營收、凈利雙雙下滑的2024年報。《經濟參考報》記者研讀年報發現，在業績下滑的同時，茶百道還存在九成收入來自加盟門店、加盟模式隱憂浮現等問題。此外，茶百道去年還因食品安全問題被媒體曝光和監管部門通報，為其未來健康發展蒙上陰影。

九成收入靠加盟 加盟模式或存隱憂

公開資料顯示，2024年上市的茶百道是繼“奈雪的茶”之后港股“新茶飲第二股”。茶百道在招股書中稱，其產品組合包括通常可于全年銷售的經典茶飲，以及僅于限定時期或部分地區銷售的季節性茶飲及區域性茶飲。茶百道稱，公司通過互惠互利的加盟模式，現已發展成為全國知名的現制茶飲企業。

記者注意到，茶百道的大部分收入來自加盟商。據招股書披露，茶百道的收入由向加盟商銷售貨品和設備、特許使用費及加盟費和其他等三項組成。其中，向加盟商銷售貨品以及設備是主要收入來源。

財報顯示，2023年，茶百道95.02%的收入來自于向加盟商銷售貨品以及設備；2024年，這一比例仍維持在94.60%的較高水平。不過，2024年，茶百道各項收入大幅減少。其中，向加盟商銷售貨品和設備的收入同比減少14.16%，特許權使用費及加盟費同比減少7.85%，其他收入同比減少0.99%。

茶百道在招股書中稱，“我們茶百道主要通過加盟模式營運我們的茶百道網絡……我們相信我們的加盟模式是我們業務快速增長及成功的關鍵。”據披露，茶百道的加盟商為通過嚴格的加盟流程甄選的個人，他們通過獨資企業、合伙企業及其他法律形式經營加盟店。茶百道進一步表示，一方面，通過與合格的加盟商合作，我們有效擴大了中國業務的規模；另一方面，通過加盟模式，確保消費者獲得一致、滿意的產品與服務。

年報顯示，截至2024年末，茶百道的加盟商和加盟門店總數分別為5742家、8382家，比2023年末分別增加204家、587家。記者同時注意到，2024年內，茶百道新開了1477家加盟店，同時也終止了890家加盟店。

鑒于此，茶百道也在招股書中提示了相關風險。茶百道稱，我們面臨著與加盟模式有關的諸多風險，每項風險都有可能對我們向加盟商收取加盟費、品牌形象以及經營業績產生重大不利影響。具體包括：無法控制加盟商始終遵守茶百道的內部規定；門店的成功取決于加盟商在商業、運營、推廣策略和標準等方面與茶百道保持一致；大量加盟商終止合作會對茶百道的業務經營以及財務業績產生不利影響。

業內人士分析，茶百道2024年業績同比下滑，從某種意義上講，反映出依賴于加盟商的經營方式存在諸多不可控因素，包括經營、管理等各個方面。

食品安全問題頻發 擴張同時亟待管控

值得注意的是，茶百道在加盟商、加盟門店數量日益增多的同時涉及食品安全相關問題頻發，也引起了社會廣泛關注。

2024年3月，據湖北經視《經視直播》以及湖南經視《大調查》欄目報道，茶百道位于武漢、長沙的兩家門店存在違反公司規定擅自更改原料賞味期標簽等問題。此事發生后，茶百道立刻發文道歉，表示已關閉涉事門店并啟動全國排查。

但《經濟參考報》記者注意到，媒體曝光事件發生后，茶百道仍被監管部門發現存在食品安全問題。2024年，北京市及其各區市場監管局在全市范圍內對連鎖餐廳、“網紅”餐廳、美食城等餐飲企業開展食品安全大檢查，茶百道共5次被檢查發現存在食品安全問題。據北京消費者協會在其微信公眾號中披露，2024年6月，海淀區市場監督管理局在食品安全大檢查工作中發現茶百道的加盟門店（加盟公司名稱“北京輝煌眾食客餐飲有限公司”）存在后廚環境不衛生的問題。

此外，《經濟參考報》記者登錄國家市場監督管理總局12315平臺檢索發現，2024年茶百道累計收到1299起消費者投訴，其中涉及食品安全問題達700起。記者同時登錄新浪旗下消費者服務平臺“黑貓投訴”并檢索發現，關于茶百道的投訴已累計超過1868條，近30天有24條投訴，其中大多數涉及食品安全問題，如“奶茶有異物”“買果茶喝出蟲”等投訴。如4月3日，名為“機靈喵”的網友在該平臺投訴稱“我于2025年4月3日在茶百道小程序購買的烏漆麻黑，喝到蟲子，侵害了我的權益，我的訴求是賠償損失和精神損失費，退一賠十”，平臺已“審核通過”，茶百道隨后回復了該用戶，但隱藏了相關回復內容。

業內人士認為，當前茶飲行業市場競爭激烈，相關事件暴露出部分知名品牌在快速擴張、一味追求經營業績的同時，忽略了保障消費者權益、保證原材料品質等本質問題。對茶百道來說，未來如何控制加盟商遵守公司內部規定、保持產品質量的穩定，或是其實現健康發展的重中之重。針對上述問題，《經濟參考報》記者致函茶百道多個公開郵箱，但截至記者發稿時未有回復。針對茶百道存在的問題，本報將繼續予以關注。（記者 吳永/實習生蔡振達對本文亦有貢獻）