為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構，中國人民銀行、國家外匯局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25上調至1.5，于2023年7月20日實施。

　　業內人士分析稱，該政策屬于跨境資金流動宏觀審慎管理措施之一，上調參數，可便于境內企業和金融機構增加跨境融資額度，也是穩定人民幣匯率的重要舉措，有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，所謂“跨境融資宏觀審慎調節參數”，是“跨境融資風險加權余額上限”中的一個計算因子，上調該參數可以提高對應的風險余額上限，便于境內企業和金融機構增加跨境融資額度，有利于跨境資金流入，優化資產負債結構。同時，境內外匯資金增加后，相應結匯需求增加，也能起到穩匯率的效果。

　　“這既有利于中小企業、民營企業更好地利用國際國內多種渠道籌集資金，也會直接增加境內美元流動性，緩解人民幣貶值壓力。”東方金誠首席宏觀分析師王青也表示。

　　從歷史上看，金融管理部門2020年12月、2021年1月分別下調金融機構和企業跨境融資宏觀審慎調節參數由1.25至1，當時人民幣匯率處在升值區間。而在2022年10月，金融管理部門轉為上調金融機構和企業跨境融資宏觀審慎調節參數由1至1.25，當時人民幣匯率恰處在貶值區間。“當前人民幣兌美元匯率處在7.2附近，本次調整體現了金融管理部門合理引導市場匯率預期的意圖。”溫彬說。

　　在該項政策發布后，不論在在岸市場還是離岸市場，人民幣兌美元匯率均迅速上漲。

　　仲量聯行大中華區首席經濟學家及研究部總監龐溟也認為，在我國外債規模適量、結構合理、風險總體可控的背景下，這一措施也有助于維護跨境資金合理有序雙向均衡流動，維護外匯儲備規模穩定，維護外匯市場平穩健康運行。

　　在日前舉行的國新辦發布會上，中國人民銀行副行長劉國強表示，在應對多輪外部沖擊的過程中，人民銀行積累了豐富的應對經驗，也具有充足的政策工具儲備。“既不會沒有定力，也不會太佛系。”劉國強說。溫彬也認為，監管層“匯率工具箱”的工具依舊較為充足，包括外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率、跨境融資杠桿率、境內企業境外放款宏觀審慎調節系數等，可在必要時繼續對市場預期進行合理有效引導。

　　“下一步，人民銀行將按照黨中央、國務院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定為目標，以預期管理為核心，綜合施策、穩定預期，必要的時候對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率大起大落。”劉國強說。