看世界·洞察華爾街

　　在11月初美國大選以后，新冠疫苗研發(fā)進展、歐佩克+推遲提高產(chǎn)量預(yù)期和美元指數(shù)持續(xù)走低等因素推動國際油價近日呈現(xiàn)向上突破趨勢，達到今年3月初以來的最高水平。不過，國際油價能否持續(xù)處于當前水平令人懷疑。

　　首先，如果歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國把原定于明年1月1日實施的產(chǎn)量上調(diào)200萬桶/日計劃推遲三個月執(zhí)行，市場較有可能出現(xiàn)利好兌現(xiàn)后的回落，否則油價可能出現(xiàn)更大回調(diào)。

　　其次，預(yù)計疫情在整個冬季仍將對歐美石油需求帶來持續(xù)下行壓力，新冠疫苗大規(guī)模接種預(yù)計在明年二季度才會實現(xiàn)，市場供需近期難以有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

　　宏觀經(jīng)濟研究機構(gòu)MRB合伙公司在27日表示，雖然石油需求事實上在恢復(fù)，但新興市場石油需求的恢復(fù)不足以抵消發(fā)達經(jīng)濟體需求的下跌。中東產(chǎn)油國和美國頁巖油企業(yè)將會讓市場保持充足供應(yīng)。此外，美國新一屆政府預(yù)計將緩和與伊朗的關(guān)系，伊朗原油供應(yīng)一旦顯著回升，國際原油市場必將再次受到?jīng)_擊。

　　美國銀行大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布蘭奇日前接受記者采訪時預(yù)計，未來幾個月全球原油庫存將大幅下降。布蘭奇說，伊朗原油出口增加的影響將取決于歐佩克+如何應(yīng)對，是減少自身出口還是發(fā)起價格戰(zhàn)。如果明年伊朗原油供應(yīng)快速增加至100萬桶/日，基準情形下國際油價將下降5美元/桶以上。

　　今后幾個月，國際油價預(yù)計仍將在最近三個月以來的區(qū)間內(nèi)波動，一方面處于歐佩克+能夠接受的范圍，另一方面仍能抑制美國頁巖油產(chǎn)量的回升。布倫特油價要在每桶50美元上方企穩(wěn)，需要全球石油需求出現(xiàn)穩(wěn)定和顯著的回升，原油庫存繼續(xù)顯著下降。否則，產(chǎn)油國供應(yīng)的恢復(fù)可能輕而易舉地拖住油價。

　　MRB合伙公司預(yù)計，油價將會總體處于區(qū)間波動之中，很可能因供應(yīng)過剩而弱于其他大宗商品的表現(xiàn)。

　　布蘭奇預(yù)計，布倫特原油期貨價格在2021年的均價預(yù)計為每桶50美元，明年6月底美國西得克薩斯輕質(zhì)原油期貨均價預(yù)計為每桶57美元。

　　瑞銀集團在18日發(fā)布的報告說，近期大宗商品尤其是原油和成品油價格面臨需求下行風(fēng)險，歐洲的出行限制和美國可能出臺類似措施讓布倫特油價可能再次回落至每桶40美元的水平。不過，預(yù)計布倫特油價在2021年6月和12月將分別升至每桶52美元和60美元。