??? 大宗商品的年度表現逐漸明朗。作為最受市場關注的“風向標”品類，“黑色系”原材料2017年仍強勁上漲近20%，盡管較2016年有所放緩，但兩年的上漲使價格重新回到4年前的高位，2018年市場會否延續強勢仍不確定。

　　就年度市場表現來看，黑色產業鏈上的原材料價格漲幅并不小，其中鋼材期貨中螺紋鋼期貨品種較前一年上漲超30%，隨著期貨價格在下半年的劇烈震蕩，螺紋鋼價格也一度在9月份和12月初兩次觸及4年多的高點，顯示出鋼材市場的強勁勢頭。

　　對于2018年市場的表現，業界普遍預期市場仍將面臨較大的不確定性，尤其是煤焦鋼產業鏈的中樞性品種鋼材，未來市場供應、需求都將收縮，市場基本面仍將持續“博弈”。“期貨價格可能還會上漲，但現貨市場可能需謹慎。”對此，西本新干線高級研究員邱躍成預計。

　　事實上，進入供暖季后，鋼材現貨市場經歷一輪大幅上漲，現貨市場報價一度逼近每噸5000元，較期貨價格升水1000元左右，使鋼廠的理論毛利每噸超過2000元，創下歷史記錄。“期貨和現貨價格巨大價差很大程度上反應了市場的糾結，當前市場呈現的是“宏觀前景較謹慎，而對產業前景較樂觀”的狀況。”西本新干線的研究認為。

　　不過業界普遍預期，鋼廠的高利潤時代或難再現。“從市場供需來看，供應上供給側結構性改革仍將會持續推進，而需求方面，房地產、汽車、家電等行業的用鋼需求增速會放緩，需求減弱也是大概率的事件。”有業內人士也指出，加上上下游的焦化等產業也更多提出分享利潤的要求，高利潤的狀況也很難持續。

　　“大概率的事件是鋼廠利潤維持在較高的水平，但不會達到當前超2000元的水平。”邱躍成預計，實際上從上游來看，原材料對鋼價的支撐也將進一步減弱，當前鐵礦石的庫存超過1.4億噸，而明年還會有超4000萬噸的新增產能釋放，上游的鐵礦石市場或會繼續弱勢。