??? 首批FOF募集火爆，第二批更多產品也已“在路上”，未來這些產品將如何配置引發廣泛關注。業內人士認為，ETF作為標準化的工具型產品，有望成為FOF的重要底層資產產品。目前市場上唯一跟蹤深證紅利指數的基金——工銀瑞信深證紅利ETF長、中、短期收益均領跑同類，可成為FOF資產配置的良好選擇。

　　ETF之所以被推崇為FOF的重要投資標的，與其自身特性密切相關。作為典型的指數化投資產品，ETF具有較高的透明性和紀律性，風險收益特征相對穩定，投資風格不會漂移，還具備費用低廉、交易方式靈活、跟蹤效果好等優勢，因此更加適合作為配置型工具。自2004年我國首只ETF產品誕生，目前已發展至170只左右（銀河證券數據，不含聯接基金）。涵蓋股票、債券、商品、貨幣、海外等類型，股票型ETF又包含規模指數、行業指數、主題指數、風格指數等ETF，能有效滿足FOF進行全面資產配置的需求。基金研究人士指出，美國公募FOF基金以及專戶產品越來越多采納指數或是ETF基金作為底層基金，一定程度上說明指數基金在FOF構建中起到了積極的作用。

　　以工銀深證紅利ETF為例來具體分析ETF的配置價值。首先，投資價值方面，據Wind數據，截至12月11日，今年以來深證紅利指數漲幅達39.59%，在41只深證主題指數中排名第二。另據銀河證券數據，截至12月8日，今年以來工銀深證紅利ETF累計收益達41.85%，位列同類100多只ETF基金第四，并且超出同期上證綜指6%的漲幅達35.85個百分點，其聯接基金更以39.04%的累計收益高居同類亞軍。長期來看，工銀深證紅利ETF基金配置價值更為顯著，近兩年、三年、五年業績排名均位列同類前十，近五年累計回報達141.14%，居同類季軍，其聯接基金更以129.79%的收益摘得同類冠軍。

　　從費率方面來看，ETF是目前費用較為低廉的工具型產品。以管理費為例，目前主動型基金管理費大多為1.5%，開放式指數基金在1%左右，工銀深證紅利ETF等ETF產品的管理費僅0.5%，考慮到進行波段操作交易頻次較高，且交易時效性好、效率高，ETF作為FOF的底層配置，能有效降低成本，從而進一步豐厚基金收益。