北京大學國家發展研究院教授盧鋒日前在“北大國發院中國經濟觀察報告會”上就最新一輪經濟調整發表了自己的看法。他認為，在今年下半年或者明年，中國經濟有望走出這一輪經濟調整最困難的時期，迎來一個相對比較好的內生增長。
　　中國經濟正在經歷一個深度調整的過程。上一輪經濟周期的頂點是2007年，當年GDP增長率是14.2%。從那一年開始算到現在，經濟調整已經有八年整。即使從2010年10.6%的階段性高點開始算起，經濟調整也已經有五年了。從2012年GDP破8%以來也已經三年了。這一輪調整大體可以跟上世紀80年代末以及世紀之交那兩次深度調整相比較。
　　一是經濟調整之前都有一輪高漲期。2002、2003年以來這一輪高漲跟早先是不一樣的。一個重要特征是人民幣匯率從早年的實際匯率持續貶值轉為升值。升值帶來了用匯率衡量的中國經濟增長速度跟早些年的周期發生質的變化。
　　三是在過去一輪擴張過程中，資產貨幣化的程度和范圍空前加深。房地產作為一種大眾投資領域，出現價格飆升甚至局部泡沫。這帶來相當程度地資產負債表調整。
　　四是四萬億刺激帶來巨大成就的同時，客觀上也導致本來需要調整的問題變得更加嚴重。房地產價格在四萬億政策出臺后上漲47%，加大了調整困難。
　　五是由于體制改革不到位，權錢交易問題跟經濟擴張成比例的放大。這也導致了現在需要進行反腐倡廉。這些工作完全是必要的，但在客觀上也使得高端消費有下行壓力，使得調整困難加劇。
　　六是由于社保改善，經濟穩增長基本上還在較合理的水平，使得居民收入、居民消費仍然保持在一個比較合理的、較高的水平。目前的就業形勢盡管出現一些局部困難，但是總體來講還大體穩定。
　　下一個景氣階段可能發生四方面變化：
　　第一，中國經濟體制會實現全面、深刻轉軌，初步建成一個開放型的現代市場經濟架構。民營經濟發揮更大作用，競爭充分程度會進一步提升，質量和效益目標的重要性會進一步加大。
　　第二，中國和美國處于不同的周期和時點。中國現在處在下行的階段，正在蓄勢待發往上走；美國總的來講是在周期的高點，再往上走的可能性反而小于往下走的可能性。所以中國經濟有望在下一輪周期，到十三五末期，在經濟總量方面接近或者超過美國。
　　第三，中國的經濟結構調整會進入一個歷史性的階段。重工業可能在外延擴張方面到頂點。中國城市化快速推進的高潮階段可能也要慢慢在未來五年接近尾聲。中國經濟要實現中高增長，需要進一步向質量、效益、內涵、集約的方向發力。
　　第四，中國經濟在金融危機前已經穩定的位居全球經濟增長增量貢獻最大的國家，未來中國經濟領跑的地位會進一步加強，同時中國參與全球治理的范圍和深度會逐步加深。不光是中國在現有國際治理機構中的地位得到提高，亞投行和“一帶一路”戰略意味著中國會主導一些國際治理結構的增量改變。
　　在今年下半年或者明年，中國經濟有望走出這一輪經濟調整最困難的時期，迎來一個相對比較好的內生增長。目前的雙重調整，宏觀失衡調整和經濟結構調整，在很大程度上會決定中國經濟發展的未來。