A股市場終于迎來了“及時雨”，上周末的降息、降準(zhǔn)讓深受暴跌煎熬的股民們心里舒坦許多。與股民一樣，大量偏股型基金已被“套牢”，自6月15日以來，調(diào)整幅度20%以上的基金數(shù)量達(dá)到了747只。
　　市場普跌面前，傷情最重的莫過于杠桿基金。跌幅排名前63位的全部為分級B基金，其中轉(zhuǎn)債類B、高鐵類B、創(chuàng)業(yè)板類B和傳媒類B跌幅居前。“前期這些基金漲幅過大，一旦調(diào)整則跌幅居前。”國內(nèi)一家大型基金華東區(qū)渠道經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》稱，政策利好下，反彈可能會出現(xiàn)，但不宜過度追高，不排除反彈過后繼續(xù)探底的風(fēng)險發(fā)生。

　　B基金傷情嚴(yán)重

　　6月15～26日的9個交易日，上證綜指跌幅達(dá)到18.84%，讓一些倉位較重的投資者損失慘重。一些股民紛紛驚呼“套牢”。
　　但市場大幅調(diào)整之際，套牢的不僅是股民，還有一些機(jī)構(gòu)投資者，比如公募基金。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，上述9個交易日跌幅在40%以上的基金有25只、跌幅超30%的有72只、20%以上的有747只。有統(tǒng)計的752只開放式股票型基金平均跌幅達(dá)到了17.72%，調(diào)整幅度略低于大盤。
　　據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者統(tǒng)計，本輪調(diào)整中，傷情最重的莫過于分級基金，而分級基金中傷勢最重的是三只轉(zhuǎn)債類B，分別為銀華中證轉(zhuǎn)債B（下稱“轉(zhuǎn)債B級”）跌78.02%、東吳中證可轉(zhuǎn)債B跌69.82%、招商可轉(zhuǎn)債B跌62.95%。
　　值得注意的是，轉(zhuǎn)債B級因上周五凈值單日暴跌53.66%，凈值變?yōu)?.2530，跌破了0.45元的下折閥門一線。早在臨近下折之際，銀華基金發(fā)布下折風(fēng)險提示公告，其稱，截至2015年6月25日，轉(zhuǎn)債B級份額過去五個交易日的平均溢價率約為74.02%，折算后由于杠桿倍數(shù)的大幅降低，由目前約5倍杠桿恢復(fù)到初始的3.33倍杠桿水平，相應(yīng)地，轉(zhuǎn)債B級份額的參考凈值隨市場漲跌而增長或者下降的幅度也會大幅減小。
　　轉(zhuǎn)債類B基金重挫之際，普通的可轉(zhuǎn)債開放式基金跌幅也相對較大。單單6月26日一個交易日，幾乎所有的可轉(zhuǎn)債開放式基金跌幅超過10%，其中大成可轉(zhuǎn)債增長債券基金跌幅14.60%、東吳中證可轉(zhuǎn)債債券基金跌幅達(dá)到13.23%。
　　“這很正常，因為指數(shù)都跌了15%。”華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理王瑞海在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時如此稱。截至上周五，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)報374.19點，日跌幅15.09%。
　　轉(zhuǎn)債基金暴跌的同時，另有一些分級基金慘遭暴跌，其中富國基金旗下富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)B、富國創(chuàng)業(yè)板B跌幅雙雙超過了45%，分別為48.72%、46.45%。另外受中國中車等高鐵概念股暴跌的影響，鵬華中證高鐵產(chǎn)業(yè)B大跌56.64%。
　　市場調(diào)整中有開放式基金遭遇了巨額贖回，引發(fā)了在6月26日的調(diào)整中凈值跌幅超越10%的罕見情況。國富健康優(yōu)質(zhì)生活股票基金26日跌幅為16.07%，引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。
　　國海富蘭克林內(nèi)部人士對《第一財經(jīng)日報》稱，上周四遭遇巨額贖回，但上周五這部分資金還未出去，所以在上周五的調(diào)整中，這部分資產(chǎn)也受到了重挫。國富健康優(yōu)質(zhì)生活股票基金招募說明書顯示，基金管理人應(yīng)以交易時間結(jié)束前受理有效贖回申請的當(dāng)天作為贖回申請日(T日)，在正常情況下，本基金登記機(jī)構(gòu)在T+1日內(nèi)(包括該日)對該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)。也就是說，國海富蘭克林基金只要在上周五對該交易進(jìn)行確認(rèn)即可。而晚一天的確認(rèn)，則造成凈值跌幅超過了10%。

　　公募仍是多頭

　　當(dāng)市場陷入恐慌之際，上周末央行降息、降準(zhǔn)消息振奮人心。為此，多家公募基金表示短期看好市場表現(xiàn)。
　　據(jù)央行網(wǎng)站信息，自2015年6月28日起有針對性地對金融機(jī)構(gòu)實施定向降準(zhǔn)，以進(jìn)一步支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時，自2015年6月28日起對稱下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率25個基點，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。
　　匯豐晉信基金認(rèn)為，此次定向降準(zhǔn)加降息是超預(yù)期的。央行近日續(xù)做了到期的1300億元MLF（中期借貸便利），并有所加量，將期限從3個月擴(kuò)至6個月，首次降低中標(biāo)利率至3.35%。此外，最近一批打新資金也在解凍，可以說近期并不存在流動性缺失。
　　它認(rèn)為雖然市場的震蕩在所難免，但對市場的未來仍有信心，牛市徹底結(jié)束的觀點可以被否定。降息降準(zhǔn)更利于藍(lán)籌行業(yè)如地產(chǎn)等，之后的市場可能出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，而非創(chuàng)業(yè)板中小盤股票單一上漲的行情。
　　上投摩根認(rèn)為此次降準(zhǔn)和降息政策的出臺在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和流動性環(huán)境下都是必需的。目前經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)，在財政政策發(fā)力尚有限的背景下，貨幣政策仍不可缺。
　　同時A股市場在上周出現(xiàn)放量下跌，政策出臺將利好股市。在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，股票市場一方面起到了積極的融資渠道作用，另一方面積極引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，起到重要的作用；期待“一行三會”等政府監(jiān)管部門后續(xù)的其他市場及經(jīng)濟(jì)政策出臺。