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8日公布的進出口數(shù)據(jù)延續(xù)負增長態(tài)勢，9日公布的CPI、PPI低于預(yù)期。市場普遍預(yù)測，貨幣政策有必要進一步寬松。
“5月食品價格回落，非食品價格基本平穩(wěn)，CPI、PPI低位徘徊。結(jié)合進出口、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)等數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟下行壓力不減，貨幣財政政策仍需進一步擴張。”金愛偉說。
6月再次降低存款準備金率甚至存貸款利率的可能顯著增加。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛表示，盡管目前市場利率已經(jīng)下降到了2009年以來的最低水平，但是中國企業(yè)的融資成本仍然高企，企業(yè)的利潤也持續(xù)下降。此外，三個月期的理財產(chǎn)品的融資成本仍然保持在5%以上的高位。由于中國的金融系統(tǒng)以銀行為主導(dǎo)，降低了貨幣政策的有效傳導(dǎo)，也使得貨幣政策放松對實體經(jīng)濟影響有限。“我們認為，未來貨幣政策仍有進一步放松的空間。如果資本流出保持第一季度的速度，央行將再降準100個基點，并再降息至少25個基點”。
李曉蓓稱，物價增長再次減速說明當前我國面臨的低通脹壓力仍然偏大，這可能導(dǎo)致貨幣政策進一步放松，最快6月中旬有望迎來再次降準或降息。
中國社會科學(xué)院金融研究所副研究員費兆奇對記者說，從去年11月至今，央行雖然三次降息，但由于CPI、PPI的持續(xù)走低，今年的實際利率水平仍然高于前兩年的平均水平。為此，需要繼續(xù)通過降息來降低實體經(jīng)濟的融資成本。近些年，隨著外匯占款增速的快速回落，運用準備金緊縮或凍結(jié)流動性的必要性已大幅下降。而我國現(xiàn)行存款準備金率的總體水平仍然處于高位，這不僅影響了商業(yè)銀行的經(jīng)營行為，也扭曲了央行貨幣政策的操作。法定存款準備金率在新常態(tài)下的基本趨勢應(yīng)當是緩慢有序地回落到一個合理水平，這不僅符合穩(wěn)增長的需要，更是進一步深化金融體制市場化改革的需要。
不過，貨幣政策寬松并不只包括降準、降息。華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟研究主管鐘正生說，上周央行公布5月末抵押補充貸款(PSL)余額6459億元，今年新增2628億元，利率3.1%。此舉消除了市場對此前定向正回購代表貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔憂。
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