受到嚴(yán)寒天氣和出口下滑等因素影響，美國經(jīng)濟第一季度時隔一年之后再次出現(xiàn)季度收縮，顯示此輪復(fù)蘇的根基非常脆弱。但分析預(yù)計，嚴(yán)寒天氣過后，穩(wěn)固的就業(yè)市場增長和低油價將推動美國經(jīng)濟溫和反彈，緩慢增長的“新常態(tài)”將會延續(xù)。

　　經(jīng)濟再度萎縮

　　美國商務(wù)部29日公布的第二次修正數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算環(huán)比萎縮0.7%，較第一次估測的增長0.2%有明顯下降。此前的兩次季度經(jīng)濟萎縮分別是在2009年第二季度和2014年第一季度。
　　此次萎縮的主要原因之一是西海岸港口勞資糾紛干擾貨物進出港。西海岸港口勞資糾紛長達三個月，到2月份才結(jié)束，對貿(mào)易造成了巨大影響。此外，美元的持續(xù)走強也令美國出口的競爭力下降，海外需求下降以及中國等經(jīng)濟體增長放緩也是導(dǎo)致出口下滑的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，美國一季度出口下滑7.6%，而上一季度為增長4.5%，下降的主要產(chǎn)品類別是耐用品和工業(yè)用品；美國一季度進口增長5.6%，與上季度相比增幅放緩。
　　此外，個人消費、商業(yè)投資和政府支出等驅(qū)動增長的關(guān)鍵動力也都呈現(xiàn)出疲弱走勢。這與一季度的極端嚴(yán)寒天氣有關(guān)，極端天氣令商業(yè)和消費活動減弱，尤其是建筑業(yè)活動。油價下跌導(dǎo)致能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)收縮投資，這是非住宅固定投資下降的主要原因。
　　占美國經(jīng)濟總量約70%的個人消費開支一季度增幅向下修正至1.8%。個人消費近來表現(xiàn)疲軟，消費者的購買行為更加謹(jǐn)慎，并將更多收入用于儲蓄。白宮經(jīng)濟顧問委員會主席賈森·弗曼在一份聲明中說，6月份以來，美國國內(nèi)每加侖汽油價格平均下降1美元，相當(dāng)于給每個家庭減稅700美元，然而這并沒有轉(zhuǎn)化成對其他商品的購買力。過去四個季度里，個人儲蓄率上升了0.6個百分點，僅在第一季度就上升了0.8個百分點。他預(yù)計，到2015年底儲蓄率還將上升0.4個百分點。
　　經(jīng)濟學(xué)家對歷史上一季度嚴(yán)寒天氣對經(jīng)濟的影響作了系統(tǒng)分析。賈森·弗曼的研究顯示，過去十年間，美國經(jīng)濟一季度平均增速要大幅低于其他三個季度，天氣因素是主要原因。天氣因素使今年一季度經(jīng)濟下降了一個百分點，使過去十年里一季度經(jīng)濟的平均增速下降了0.6個百分點。經(jīng)濟學(xué)家呼吁統(tǒng)計部門在計算GDP增速時將天氣季節(jié)因素考慮在內(nèi)。
　　美國商務(wù)部通常會對季度GDP數(shù)值進行三次估算。商務(wù)部將于6月24日公布第一季度經(jīng)濟增速的最終修正值。

　　復(fù)蘇根基脆弱

　　如果經(jīng)濟連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負(fù)增長將被視為陷入衰退，但4月份的初步數(shù)據(jù)顯示出二季度經(jīng)濟開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。一些分析人士預(yù)計，美國經(jīng)濟將在第二季度開始溫和反彈，出現(xiàn)衰退的概率不大。目前美國出口面臨的不利因素減少，美國房地產(chǎn)市場穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，就業(yè)市場趨穩(wěn)，薪資增長也趨于平緩。同時，即將到來的夏季休假期也有望刺激個人消費更快增長。今年二季度預(yù)計美國經(jīng)濟增速將反彈至2.5%左右的水平，今年下半年將反彈至3%的水平。
　　但也有分析認(rèn)為，美國經(jīng)濟近兩年來頻繁在第一季度因極端天氣陷入萎縮，說明此輪經(jīng)濟復(fù)蘇的根基非常脆弱。目前，美國經(jīng)濟還面臨一些重大的下行風(fēng)險：美聯(lián)儲啟動加息的預(yù)期不斷推動美元走強，不利出口；油價持續(xù)維持在低位令能源行業(yè)投資持續(xù)減少；美聯(lián)儲啟動加息可能導(dǎo)致的金融市場波動等等。
　　總部位于舊金山的西部銀行首席經(jīng)濟學(xué)家思科特·安德森認(rèn)為，一季度的疲弱數(shù)據(jù)說明六個月前的火速增長態(tài)勢好景不再。越來越多的人相信美國經(jīng)濟未來最多只能保持2%的增速，而不再是以前的3%或4%。如今美國經(jīng)濟每前進兩步就要往后退一步。
　　紐約聯(lián)儲預(yù)計，從今年二季度開始至明年年底，美國經(jīng)濟按年率計算將增長2.5%，低于該銀行去年同期預(yù)測。反彈增速不及去年預(yù)期的主要原因在于家庭和企業(yè)對消費和投資仍保持謹(jǐn)慎，低油價短期內(nèi)對石油開采行業(yè)帶來負(fù)面影響，同時美元升值和全球經(jīng)濟增速放緩將導(dǎo)致凈出口繼續(xù)拖累美國經(jīng)濟增長。

　　加息時點或延后

　　考慮到美國經(jīng)濟復(fù)雜多變的形勢，美國聯(lián)邦儲備委員會至今對何時啟動加息保持謹(jǐn)慎，擔(dān)心過早收緊貨幣政策會干擾來之不易的復(fù)蘇。此前，許多美聯(lián)儲官員一直強調(diào)美聯(lián)儲今年6月左右啟動加息是合適的。但是，美聯(lián)儲公布的最新一期貨幣政策例會紀(jì)要顯示，許多與會者認(rèn)為現(xiàn)有經(jīng)濟數(shù)據(jù)不足以提供應(yīng)在6月啟動加息的證據(jù)。不少市場人士預(yù)計加息可能會被推遲到9月甚至更晚。
　　多位美聯(lián)儲官員還認(rèn)為，雖然是天氣等短期因素導(dǎo)致一季度經(jīng)濟遇冷，但是一些導(dǎo)致經(jīng)濟放緩的因素可能將持續(xù)，美元走強對出口的影響和低油價對企業(yè)投資的影響都會比此前預(yù)想的要大。此外，中國經(jīng)濟放緩和希臘債務(wù)問題都會增加美國經(jīng)濟的外部風(fēng)險。