光明乳業(yè)近日相繼發(fā)布的2014年年報(bào)和2015年第一季度報(bào)顯示：光明乳業(yè)2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入203.85億元，同比增長25.13%。實(shí)現(xiàn)凈利潤5.68億元，同比增長39.87%；2015年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.91億元，同比增長8.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤0.98億元，同比增長39.25%。相關(guān)證券研究報(bào)告認(rèn)為，光明乳業(yè)一季報(bào)業(yè)績低于預(yù)期，高端奶銷售也沒有預(yù)期那么好。而光明乳業(yè)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)對此予以了否認(rèn)。
　　在分析2014年?duì)I業(yè)收入增長25.13%時(shí)，光明乳業(yè)認(rèn)為主要原因是“明星產(chǎn)品銷售收入較快增長”。光明乳業(yè)指出，2014年公司堅(jiān)持做“中國乳業(yè)高端品牌引領(lǐng)者”，以市場需求為導(dǎo)向，以明星產(chǎn)品為核心，以渠道開拓為主要手段，實(shí)現(xiàn)鮮奶、酸奶、常溫酸奶等明星產(chǎn)品的較快發(fā)展。重點(diǎn)通過資源聚焦，發(fā)展明星產(chǎn)品，繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等舉措，有力抵御了成本上升的壓力，實(shí)現(xiàn)了盈利能力的穩(wěn)步提升。其中莫斯利安常溫酸奶實(shí)現(xiàn)銷售收入59.6億元，同比增長85%，優(yōu)倍鮮奶實(shí)現(xiàn)銷售收入11.6億元，同比增長29%，暢優(yōu)系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入14.1億元，同比增長18%。光明乳業(yè)據(jù)此指出，明星產(chǎn)品銷售收入的較快增長驅(qū)動(dòng)了公司營業(yè)收入的較快增長。
　　不過，在綜合研讀了光明乳業(yè)2014年年報(bào)和2015年首季報(bào)后，平安證券和方正證券等券商對光明乳業(yè)給出的評(píng)價(jià)卻是“不達(dá)預(yù)期”。方正證券認(rèn)為，受原奶價(jià)格下跌和行業(yè)競爭狀態(tài)影響，光明乳業(yè)今年一季度收入增速放慢，同比增長僅為8.07%。由于去年年底春節(jié)備貨較大以及競爭優(yōu)勢區(qū)域沖擊較大，高端液態(tài)奶產(chǎn)品莫斯利安的增速有所下滑。而第一季度原奶收購價(jià)格同比下跌18%，新西蘭奶粉拍賣價(jià)格同比下降41%，鮮奶和奶粉業(yè)務(wù)由于價(jià)格下降同比下滑。方正證券重點(diǎn)提示了“莫斯利安增長低于預(yù)期、原奶價(jià)格大幅上漲、行業(yè)或公司發(fā)生食品安全事件”等風(fēng)險(xiǎn)，并指出，隨著伊利和蒙牛進(jìn)入常溫酸奶市場后，莫斯利安在上海和浙江等區(qū)域市場受到一定影響，期待光明集團(tuán)的混合所有制改革能有所突破，改變公司現(xiàn)有的管理和激勵(lì)機(jī)制，提高在華中、西南等非成熟市場的競爭力。
　　而平安證券此前對光明乳業(yè)今年一季度業(yè)績的預(yù)期是80%，而光明乳業(yè)的實(shí)際增長遠(yuǎn)低于此。平安證券認(rèn)為主要是光明乳業(yè)常溫酸奶、低溫奶增長不達(dá)預(yù)期，平安證券估計(jì)一季度莫斯利安收入約為18億元，僅同比增長了30%，低溫奶銷售量增長也有所放緩。
　　光明乳業(yè)相關(guān)人士7日在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)承認(rèn)一季度業(yè)績的確出現(xiàn)了低溫奶業(yè)績下滑，但否認(rèn)莫斯利安不符合預(yù)期。她說，業(yè)績下滑的原因是與去年收購的新西蘭公司新萊特并表后，由于新西蘭奶業(yè)不景氣，該子公司業(yè)績拉低了光明乳業(yè)整體業(yè)績。她還認(rèn)為，莫斯利安第一季度30%的增長速度符合集團(tuán)全年對該產(chǎn)品銷售額的預(yù)期，盡管2014年報(bào)中未表明公司對該品的預(yù)期收入，但公司內(nèi)部是在朝100億元看齊。
　　值得注意的是，在光明乳業(yè)布局以莫斯利安為首的高端產(chǎn)品搶占市場時(shí)，伊利股份、蒙牛乳業(yè)等乳企也都相繼推出高端酸奶來鞏固自己的市場份額。2014年，伊利股份與世界著名食品研發(fā)機(jī)構(gòu)開展創(chuàng)新合作，以國際化視野開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，與荷蘭瓦赫寧根大學(xué)和新西蘭林肯大學(xué)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成立海外研發(fā)中心。通過海外科研合作平臺(tái)的搭建，伊利希望將全球的技術(shù)及智力資源進(jìn)行融合，并轉(zhuǎn)化為國際領(lǐng)先的創(chuàng)新成果，安慕希常溫酸奶、“舒適型”奶粉托菲爾、兼具“低乳糖好吸收”特點(diǎn)的舒化中老年奶等國際領(lǐng)先的創(chuàng)新成果，已被成功導(dǎo)入國內(nèi)乳制品市場，并備受消費(fèi)者青睞。而蒙牛方面也推出了純甄常溫酸奶產(chǎn)品，試圖搶占市場。此外，君樂寶相關(guān)人士接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年重點(diǎn)是推出開啡爾酸奶來搶占市場，該產(chǎn)品已經(jīng)開始在北京、河北等市場推廣。
　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，光明乳業(yè)調(diào)低了今年的業(yè)績預(yù)期。在2014年年報(bào)中，光明乳業(yè)指出，2015年乳制品行業(yè)仍將面臨競爭激烈、成本高位運(yùn)行等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，2015年經(jīng)營計(jì)劃確立為：爭取實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入230　億，凈利潤6　億，凈資產(chǎn)收益率8.1%。