評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)近日將日本的主權(quán)信用評級從“A+”下調(diào)至“A”，顯示惠譽(yù)對日本財(cái)政狀況的擔(dān)憂，以及對安倍政府并未采取有力措施彌補(bǔ)因去年暫緩提高消費(fèi)稅帶來的財(cái)政收入損失的不滿。
債務(wù)高企財(cái)政疲軟致評級調(diào)低
在惠譽(yù)之前，穆迪公司去年底下調(diào)了日本的評級。“A”是惠譽(yù)評級尺度上的第六級，比穆迪去年末對日本下調(diào)后的評級“A1”還要低一級，這個(gè)評級比標(biāo)準(zhǔn)普爾對日本的評級低了兩級。標(biāo)準(zhǔn)普爾目前對日本的評級為“AA-”，僅比最高級低三級，但是由于展望為負(fù)面，因此，該機(jī)構(gòu)對日本的評級有可能再次被調(diào)低。
惠譽(yù)表示，日本的主權(quán)信用與評級的主要弱點(diǎn)是政府債務(wù)水平過高且在不斷增加。預(yù)計(jì)到2015年底，日本政府債務(wù)總額與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比將升至244%，這將是受到評級的所有主權(quán)發(fā)債人中的最高比率，遙遙領(lǐng)先于其他國家。惠譽(yù)指出，雖然日本政府將再次上調(diào)消費(fèi)稅率的時(shí)間推遲了一年半，但沒有在2015年度預(yù)算中為恢復(fù)財(cái)政健康采取充分的措施，不充分的財(cái)政改革抵消了消費(fèi)稅上調(diào)延遲的作用。此外，惠譽(yù)對日本經(jīng)濟(jì)增長速度未能恢復(fù)以及企業(yè)利潤增長能否持續(xù)都表示了擔(dān)憂。
由于社保開支上升，稅收收入停滯，而且歷屆政府都試圖利用財(cái)政刺激來恢復(fù)增長，過去20年日本的公債增長迅速。不過，日本政府一直憑借國內(nèi)龐大的儲蓄資金，利用極低的利率為自己融資，從而避免日本發(fā)生債務(wù)危機(jī)。
惠譽(yù)亞太區(qū)主權(quán)評級主管高瀚德表示，這個(gè)評級反映日本公共財(cái)政和經(jīng)濟(jì)增長疲軟，政體強(qiáng)大，外債很少。盡管公共財(cái)政在其他方面存在弱點(diǎn)和脆弱性，但日本主權(quán)異常強(qiáng)大的融資靈活性支持其信用評級。高瀚德表示，惠譽(yù)將關(guān)注日本政府于今夏公布的財(cái)政整頓策略，看它能否讓債務(wù)與GDP之比進(jìn)入下行軌道。
今夏或出臺新財(cái)政條律
分析人士認(rèn)為，降級不太可能立即對日本產(chǎn)生太大影響，原因是日本國內(nèi)對本國公債的信心經(jīng)受過更大沖擊。但他們同時(shí)表示，惠譽(yù)此舉凸顯日本公共財(cái)政狀況持續(xù)惡化，盡管日本央行正在推行史無前例的寬松政策。以安倍晉三為首的日本政府在應(yīng)對國家巨額公共債務(wù)的同時(shí)，還要努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，凸顯日本政府所面臨的挑戰(zhàn)。
據(jù)報(bào)道，日本內(nèi)閣官房長官菅義偉拒絕就惠譽(yù)下調(diào)日本評級置評。日本財(cái)政經(jīng)濟(jì)大臣甘利明也表示，無意對惠譽(yù)下調(diào)日本評級的行為作出回應(yīng)。不過，甘利明表示，日本將于今年夏天發(fā)布更“大膽”的財(cái)政紀(jì)律，維護(hù)外界對公共財(cái)政的信任度。《西澳大利亞人報(bào)》報(bào)道稱，甘利明表示，關(guān)于新的財(cái)政紀(jì)律，很重要的一點(diǎn)就是要容易實(shí)施。而此前，甘利明曾表示，新的財(cái)政紀(jì)律將防止債務(wù)發(fā)行失控。
日本政府并未明確透露下次增稅時(shí)間，僅表示先“推遲”計(jì)劃，全力應(yīng)對眾院解散和選舉，之后再由日本政府和執(zhí)政黨進(jìn)行正式調(diào)整。
有報(bào)道稱，日本決策者正在制定一項(xiàng)新的中期財(cái)政改革計(jì)劃，以展示如何在2020年實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡。這份藍(lán)圖直到夏季才會公布。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，以往較為成功的財(cái)政政策通常會致力于削減開支而不是提高稅收，而日本政府財(cái)政政策的難點(diǎn)卻在于很依賴稅收的提高。
央行仍有寬松壓力
28日公布的日本3月份零售銷售數(shù)據(jù)同比下降了9.7%，創(chuàng)1998年以來最大降幅，降幅大于預(yù)期的7.5%。3月零售銷售環(huán)比也下跌了1.9%，遜于預(yù)期的0.6%。其中3月份大型零售商銷售更是同比下跌13.0%。這一數(shù)據(jù)的下滑反映出日本消費(fèi)者支出較為疲軟。
4月30日，日本央行將在貨幣政策會議上公布半年度展望報(bào)告。目前多方預(yù)期，日本央行將在報(bào)告中被迫下調(diào)對日本經(jīng)濟(jì)增長及通脹的預(yù)期。目前，對本財(cái)年日本核心通脹率的預(yù)期為1%，這一數(shù)字有可能被日本央行調(diào)至接近零。
盡管日本的經(jīng)濟(jì)增長水平和通貨膨脹率都不太如人意，但是日本央行行長黑田東彥顯然并不愿意很快加大寬松力度。在上周一次講話中，黑田表示：“眾多跡象顯示，日本根深蒂固的通縮心態(tài)正在消退。勞動力市場近期動向證明，日本持續(xù)近20年的通縮即將結(jié)束。”
但是分析認(rèn)為，黑田的講話并不意味著日本央行一定會無所作為。目前，外界對于日本央行本周是否會推出更多寬松政策的意見存在一些分歧。據(jù)報(bào)道，路透公布的調(diào)查報(bào)告顯示，有十五位分析師對日本央行放寬政策的時(shí)間給出預(yù)期，其中有八位認(rèn)為會在10月30日的會議上行動；五位預(yù)計(jì)日本央行將在7月放寬政策，一位預(yù)期會在9月，另一位表示，明年的某個(gè)時(shí)候會放寬。這一調(diào)查結(jié)果與3月調(diào)查一致。另一項(xiàng)調(diào)查則顯示，二十多位分析師中有三位認(rèn)為本次會議中，日本央行會加碼寬松。
法國巴黎銀行認(rèn)為，由于日本的通貨膨脹率越來越偏離既定目標(biāo)，本周即將召開的貨幣政策會議上，日本央行很可能會繼續(xù)維持中立立場，但不排除出現(xiàn)更為鴿派的結(jié)果。
高盛則認(rèn)為，日本央行近期不會采取行動，但需要關(guān)注日本通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)任何意外。
安倍晉三的經(jīng)濟(jì)顧問山本幸三上周則大膽預(yù)測稱，隨著CPI跌至零以下，經(jīng)濟(jì)增長止步，日本央行可能在30日的政策會議上加大貨幣刺激力度。山本幸三此前曾表示，2016年末之前日本不會脫離通縮。并預(yù)計(jì)，日本央行將把當(dāng)前80萬億日元的質(zhì)化和量化寬松(QQE)規(guī)模擴(kuò)大至100萬億日元。
