摘要：以本周一股指百點強震為拐點，當前兩融市場已不再恪守之前“權重為主、題材為輔”的老邏輯，相反，伴隨兩融余額再創新高、增量資金加速入場，近期融資盤表現出截然不同的“新玩法”，某種程度上，這或成為大盤4400點附近兩融資金布局行情的新線索。

    A股牛市格局不改，兩融市場亦如是。4月22日，伴隨滬綜指盤中觸及4400點階段新高，兩融余額加速上揚，單日出現逾200億元增幅，以1.76萬億元重新改寫歷史新高。

　　非銀金融、有色金屬和機械設備板塊是融資加倉的重點領域，一方面，近期部分有色品種出口關稅下調、央行[微博]超預期降準對有色金屬及券商行業構成提振，為市場帶來新的做多熱點；另一方面，中國南車(31.13, 0.26, 0.84%)、中國北車(32.45, 0.28, 0.87%)本周連續高臺跳水，令融資盤嗅出抄底博弈契機，昨日這兩只標的股融資買入額環比大漲，對機械板塊融資買入額上行貢獻最大。

　　兩融余額創新高

　　4月22日，滬綜指“慢牛”提速，繼續在4300點上方開疆拓土，最終收盤時報4398.49點，創七年新高。強烈的做多氛圍傳導至兩融市場，致使當天兩融余額環比大增，強勢突破前高“瓶頸”，改寫新的歷史記錄。

　　據WIND資訊統計，截至4月22日，兩市融資融券余額為1.76萬億元，環比4月21日1.73萬億元明顯提升，較4月16日創下的1.74萬億元“前天量”更高出近200億元。其中融資余額從4月21日的1.73萬億元進一步攀升至1.75萬億元，融券余額則從89.12億元邁入“90”大關，收報95.07億元。

　　事實上，近兩個交易日來，伴隨著A股接連全線飄紅，市場融資凈買入額重回正向增長邏輯，本周二和本周三融資凈買入分別錄得123.17億元和215.58億元，而昨日在融資償還額環比激增2149.13億元、達到2232.73億元歷史次高的不利背景下，融資買入額大步流星加速增長，錄得2448.31億元，同樣刷新該指標歷史記錄。

　　本周一A股天量巨震，一定程度上令之前累計的調整壓力得以釋放，無論是場內氛圍、資金情緒，還是估值水平、安全邊際上，短期市場面貌都煥然一新，伴隨貨幣寬松政策加碼，多空力量對比的天平由此顯著傾向看多陣營。分析人士認為，兩融余額再創新高，乃至站上2萬億元，現在看來只是時間早晚問題。

　　“變線”布局 兩融現“新玩法”

　　以本周一股指百點強震為拐點，當前兩融市場已不再恪守之前“權重為主、題材為輔”的老邏輯，相反，伴隨兩融余額再創新高、增量資金加速入場，近期融資盤表現出截然不同的“新玩法”，某種程度上，這或成為大盤4400點附近兩融資金布局行情的新線索。

　　WIND數據顯示，昨日行業板塊融資局面繼續向好，全天獲得資金凈流入的行業共有23個，較前一交易日再度增加3個，兩融看多氛圍進一步濃厚。具體而言，全天融資買入額超過100億元的行業共有9個，其中非銀金融融資買入額環比增幅最大，達到94.8億元，其融資凈買入額也達到47.34億元，較本周二增長29.00億元，一改4月14日之后連續下滑的疲弱態勢；此外，有色金屬、機械設備環比融資買入額增幅也較為領先，分別增加18.90億元和26.99億元，達到123.59億元和151.19億元。

　　一方面，隨著“一人多戶”政策放開，央行降準等“紅包”襲來，券商股再度立于市場“風口”；而且年初以來券商股持續調整，當前估值水平在行業中已處于相對低位，既具備較強的安全邊際又有一定的補漲需求，進可攻退可守。另一方面，二套房首付“松綁”提振工業金屬消費，再加上5月1日起國務院調整鋼鐵顆粒粉末、稀土等部分產品出口關稅，有色行情面臨重估契機。追逐熱點遂成為融資客布局主線之一。