國家統(tǒng)計局日前公布數(shù)據(jù)顯示，3月CPI同比增長1.4%，增幅與2月持平；PPI下降4.6%，降幅收窄0.2個百分點。結(jié)合此前發(fā)布的先行指數(shù)、高頻數(shù)據(jù)波動狀況，價格指數(shù)的回升很可能預(yù)示著，今年二季度，中國經(jīng)濟將開始新一輪的階段性企穩(wěn)。這雖然并不意味著全年經(jīng)濟下行壓力已經(jīng)緩解，但是卻證明，經(jīng)濟增長尚不會失速。
　　盡管從長周期看，近年來中國經(jīng)濟增長速度一直在放緩，但受益于宏觀調(diào)控政策的逆周期調(diào)節(jié)，這種減速往往呈波浪下行態(tài)勢，中間存在多個短周期的企穩(wěn)甚至回升階段。
　　單從國家統(tǒng)計局公布的價格指標分析，由于2月存在春節(jié)因素影響，因此，3月CPI同比增幅超預(yù)期持平于2月，證明節(jié)后消費情況有所恢復(fù)。一個明顯的例證是，盡管3月底價格下調(diào)，但是當月汽油、柴油價格環(huán)比增幅分別達到5.8%和6.5%。由于春節(jié)假期帶來居民消費集中釋放，次月CPI的環(huán)比增幅幾乎注定回落，并通常連帶拉低總體指數(shù)，造成例外的原因往往是階段性的消費擴張。
　　更有意義的是PPI自2014年7月以來降幅首次收窄，這可以被看作工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)的信號之一。今年前兩個月，經(jīng)濟增長明顯放緩，從供給端看主要就是因為工業(yè)增長速度減慢。1至2月，中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長僅為6.8%，創(chuàng)下2009年以來月度新低。好消息是，多方跡象顯示，這種狀況近期有了明顯改善。除了PPI，3月的PMI達到了50.1%，連續(xù)第二個月回升且重回擴張區(qū)間。其中，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)近兩月明顯回升，2月上升6.6個百分點，3月再升7.3個百分點，達到61.3%這一去年4月以來的最高水平。另據(jù)了解，農(nóng)民工節(jié)后返崗情況在3月中旬已經(jīng)達到90%，與去年大體持平；用電量情況在清明節(jié)之后也開始全面恢復(fù)。
　　年初經(jīng)濟放緩更重要的原因在于需求端的投資增速超預(yù)期下滑。好在決策層對穩(wěn)投資的重要意義有著明確的認識。國家發(fā)改委在去年就推出了七大工程包和六大消費工程。今年政府工作報告更是明確將增加公共產(chǎn)品、公共服務(wù)作為“雙引擎”之一，提出確保完成“十二五”規(guī)劃重點建設(shè)任務(wù)，啟動實施一批新的重大工程項目。進入4月，國務(wù)院已經(jīng)召開的兩次常務(wù)會議共推出6項穩(wěn)增長措施，無一例外包含穩(wěn)投資的意圖。據(jù)悉，國家發(fā)改委已經(jīng)建立月度調(diào)度制度，用于監(jiān)控已推出的重大項目進度；同時新項目的前期工作、項目審批、資金下達速度也已加快。相信隨著這些措施逐漸顯效，累計投資增長速度有望于近月止跌回升。
　　當然，短期企穩(wěn)并不意味經(jīng)濟下行壓力緩解。由于經(jīng)濟進入新常態(tài)，本屆政府執(zhí)政期間，第一季度、第二季度增長情況往往弱于全年。按照機構(gòu)預(yù)測，今年第一季度GDP同比增速可能略低于全年7%的增長目標，照此測算，即使二季度在這一水平企穩(wěn)，增長速度仍未達標。還要看到，本屆政府堅持區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控，政策效力持續(xù)時間較短，去年第二季度發(fā)力穩(wěn)增長只帶來隨后一個季度的GDP增速回升，所以不能僅僅寄望已經(jīng)出臺的政策效力。經(jīng)濟發(fā)展如爬坡過坎，沒有一定的速度保障就會下行。在當前外需回升乏力、消費穩(wěn)中偏弱的情況下，主動適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)至關(guān)重要，尤其是穩(wěn)投資政策還需要繼續(xù)發(fā)力。