3月綜合PMI創近4年新高

　　英國市場調研機構馬基特集團24日發布數據顯示，歐元區3月的經濟產出正在以2011年5月以來最快的速度增長。近期的數據也顯示歐元區消費者信心指數升至近8年新高。分析認為，在歐洲央行推出量化寬松措施（QE）、低油價和歐元走軟等因素影響下，歐元區經濟復蘇出現更多企穩跡象，但仍需警惕通縮和高失業率等風險因素。

　　復蘇形勢向好

　　馬基特24日公布的數據顯示，歐元區3月份綜合采購經理人指數（PMI）初值達到54.1，較2月的53.3明顯提升，這是2011年5月以來最高的水平；在經濟產出中占比約三分之二的服務業PMI初值由2月份的53.7升至54.3；制造業PMI初值由2月份的51.0升至51.9。數據還顯示，德國3月制造業PMI初值升至52.4；稍早公布的法國3月份制造業PMI也微升至48.2。這顯示出，法國經濟也開始加速改善。馬基特首席經濟學家克瑞斯·威廉姆森表示，法國經濟將有望實現2011年以來的最快增長。
　　馬基特的PMI數據是衡量歐元區經濟狀況的重要指標之一。數據超過50就顯示出經濟活動正在擴張，反之就意味著經濟活動在收縮。威廉姆森在一份聲明中表示，歐元區經濟增長在3月份獲得了更多動能，這對急需跡象證明QE措施正在刺激實體經濟的歐元區來說是利好消息。
　　馬基特的數據為歐元區經濟復蘇逐步企穩增添了最新證據。23日歐盟委員會的數據顯示，歐元區的消費者信心指數初值大幅升至負3.7，達到自2007年7月以來的新高。消費是歐洲經濟增長的主要引擎之一，消費者信心上升意味著未來數月消費意愿增強，有利經濟增長。
　　23日，歐洲央行行長德拉吉表示，歐元區的經濟復蘇基礎正明顯加強。國際油價下滑、內需增長、歐元走弱以及歐洲央行的QE措施都是有利經濟增長的因素。威廉姆森表示，低油價有利增強消費者的購買力，這是服務業和制造業強勁增長的主要原因，同時歐元走弱對出口商有利，也促進了制造業的增長。
　　歐洲央行預計，今年歐元區的經濟將增長1.5%，明年將增至1.9%，2017年將增至2.1%。經濟合作與發展組織上周也把歐元區今明兩年的經濟增長率分別上調至1.4%和2.0%。
　　24日，歐元在法國、德國、歐元區PMI數據公布后走高。歐元對美元一度升至1歐元兌1.1013美元。歐洲主要股市也普遍上行。

　　高失業和通縮并存

　　盡管走勢向好，歐元區經濟目前仍然面臨失業率高企和通縮風險增加兩大難題。過低的通脹率持續太久不利于經濟增長，尤其是對信貸領域造成不良影響。歐洲央行設定的通脹目標是2%，但是最新三個月通脹率已經持續下滑，2月份的通脹率初值為負0.3%，仍未擺脫負區間。同時，歐元區失業率持續維持在高點，且改善緩慢。歐盟統計局最新的數據顯示，歐元區失業率1月仍維持在11.2%的高水平，希臘的失業率高達25.8%。
　　匯豐倫敦首席歐洲經濟分析師珍妮特·亨利認為，目前歐元區的經濟增長動力主要來自于因低油價而釋放的內部購買力，但是目前的經濟增勢還不足以消除通縮風險和高失業率的威脅。歐洲要實現更強勁的增長，還需要增加投資和更多外部需求。
　　有分析指出，歐元區經濟面臨的其他風險因素還包括希臘債務問題、烏克蘭危機以及美聯儲將啟動實質性加息等等。因此要作出歐元區經濟出現轉折的結論還為時過早。
　　目前外界擔憂，希臘將會在4月初之前面臨嚴重資金短缺，有關希臘銀行業對于本國主權債務的風險敞口過大的擔憂正與日俱增。過去幾天，希臘總理齊普拉斯一直在會見高級別的歐元區官員，包括德國總理默克爾和歐洲央行行長德拉吉。希臘承諾將提交全面的改革清單，以期獲得更多的金融援助。英國《金融時報》24日報道稱，有消息人士透露，因為對希臘政府償債能力的擔憂加劇，歐洲央行目前已通過一項提案，禁止希臘銀行增持本國短期國債。

　　走勢有待觀察

　　在2008年金融危機之后，歐元區重回可持續增長軌道的希望數次被點燃，但都很快熄滅。歐元區的經濟產出目前仍然低于危機前水平，但是美國和英國的經濟規模已經超過危機之前。
　　2011年春季，歐元區PMI也顯示出和目前類似的增勢。那時歐洲央行由于預期經濟增長態勢趨穩，啟動了加息。但很快加息被證明啟動過早，歐債危機逐步加深，在2012年達到頂峰，嚴重打擊了商業和消費者信心。
　　但有分析指出，這次復蘇勢頭有歐洲央行的QE措施作為支持。與前幾次復蘇態勢不同的是，還存在歐元走弱和國際油價持續低迷等利好因素。
　　由于擔心通脹率過低，歐洲央行本月啟動了QE措施，每月將買入600億歐元的債券，該措施至少會持續至2016年9月。
　　英國倫敦市市長首席經濟顧問杰勒德·里昂表示，歐洲央行的QE措施無疑將有助于歐洲經濟復蘇，弱勢歐元將是傳導效果的一個關鍵部分。歐元走弱可以使德國制造業出口收益，從而幫助德國經濟發展。歐元兌美元匯率可能會跌至1美元以下。