“我等的船還不來，我等的人還不明白”——在苦等兩個月并兩度將轉讓沱牌舍得集團股權事宜延期后，四川射洪縣政府期待良久的“接盤俠”還是沒有出現。在此情況下，沱牌舍得“混改”如今又一次面臨不利局面。記者注意到，沱牌舍得今日(3月17日)公告稱，公司接到射洪縣國資辦通知，截至3月16日，公司控股股東沱牌舍得集團國有股權轉讓及增資擴股事宜第二次延期公告期滿，仍未征集到意向受讓方。射洪縣政府決定終止此次股權轉讓及增資擴股掛牌信息公告。

　　接盤條件被指“有點高”

　　記者注意到，此前在沱牌舍得的“混改”方案發布時，市場曾傳言包括復星集團等多位“接盤俠”將介入整合，但最終一個都沒有出現。

　　有分析人士認為，沱牌舍得集團股權轉讓受到冷遇的背后，一方面是股權掛牌條件較高所致；另一方面或是受到了白酒行業寒冬影響。

　　中信建投證券便曾發布研報稱，此次沱牌舍得集團股權轉讓選擇投資者標準較高。除硬性資本要求之外，射洪縣方面還需意向投資方認同集團的產業發展戰略，承諾繼續使用和發展集團旗下所有沱牌和舍得品牌，意向受讓方及其控股股東、實控人及意向受讓方控制的其他企業的主營業務，不得與沱牌舍得的主營業務(白酒生產)存在同業競爭，且10年內不得轉讓上市公司控股權。意向投資方成功交易后，沱牌舍得集團及其現有下屬子公司的注冊地和稅收解繳地必須永久保留在射洪縣。

　　分析人士認為，隨著政策性抑制對白酒行業景氣度的影響逐步凸顯，行業目前處于周期性低谷，進入持續深度調整期。

　　多次“混改”未果

　　此前，沱牌舍得宣布射洪縣政府擬向投資者公開掛牌，轉讓所持沱牌舍得集團38.78%股權，同時由受讓股權轉讓的投資者對沱牌舍得集團增資11844萬股。完成戰略重組后，投資者持有沱牌舍得集團70%的股權，射洪縣人民政府持有沱牌舍得集團30%股權。投資方將以12.19億元最終持有沱牌集團70%的股權，從而間接持有上市公司20.9%的股份。

　　遺憾的是，到掛牌截止日2月11日，射洪縣政府未能征集到意向受讓方。射洪縣政府決定不變更掛牌條件，按照10個工作日為一個周期延長公告，繼續征集意向受讓方。但歷經兩度延期依然未征集到買家。

　　資料顯示，沱牌舍得集團改革最早可追溯到2003年，后以協議解除告終；2013年3月，沱牌舍得公告稱，射洪縣政府擬引入戰略投資者，對沱牌舍得集團進行戰略重組；2014年9月公司表示，由于市場、法律時效性等多方面原因，重組一直未能有效推進。與此同時，上市公司表示，自2014年9月1日，射洪縣政府已再啟引入戰略投資者程序。但在之后的數月間便再無消息，直到前述戰略重組事宜出現。

　　上述分析人士表示，控股股東股權掛牌終止似乎并不意味著“混改”終結。畢竟上市公司公告僅表示“對控股股東沱牌舍得集團戰略重組的相關事項，公司將充分關注并按規定及時履行信息披露義務”，相關表述并未明確稱戰略重組將結束。