新常態(tài)的邏輯起點(diǎn)和事實(shí)起點(diǎn)都是中國經(jīng)濟(jì)的減速。對經(jīng)濟(jì)減速目前有兩種認(rèn)識：一種認(rèn)為是需求的因素，是周期性的減速，不是長期的，增長速度還會因?yàn)橐恍┲芷谝蛩氐母淖兌�回到正常軌道上來；另一種則認(rèn)為是供給因素造成經(jīng)濟(jì)增長減速。
　　如何判斷減速決定了采取什么樣的對策，不同的政策可能導(dǎo)致不同的結(jié)果。當(dāng)認(rèn)為減速是需求因素造成的話，自然會采取一系列刺激需求的辦法。從中國目前情況看，如果過度使用刺激需求的舉措，可能帶來以下幾種后果：
　　其一，進(jìn)一步軟化企業(yè)預(yù)算約束。國有企業(yè)，甚至一些民營企業(yè)、中小企業(yè)，會因?yàn)榇碳ふ�策而�?dǎo)致預(yù)算約束軟化，競爭力缺乏，在極端情況下企業(yè)會變得半死不活，成為僵尸企業(yè)。
　　其二，可能進(jìn)一步加大金融風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。很多研究顯示，中國現(xiàn)在的杠桿率很高，盡管經(jīng)常說風(fēng)險(xiǎn)可控，但是風(fēng)險(xiǎn)可控的前提是風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)存在。
　　其三，從制造產(chǎn)品到基礎(chǔ)設(shè)施的全面產(chǎn)能過剩。我們都知道制造業(yè)產(chǎn)能過剩，對于基礎(chǔ)設(shè)施來說，并不是造好就萬事大吉，如果沒有得到充分使用，其實(shí)也是一種產(chǎn)能過剩。
　　除此之外，過度刺激還會給勞動力市場帶來風(fēng)險(xiǎn)。刺激政策看上去對就業(yè)很有好處，而事實(shí)上，當(dāng)把大量半熟練或非熟練勞動力都吸引到與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的行業(yè)中，這些行業(yè)又會形成產(chǎn)能過剩，一旦遭遇沖擊，這些勞動力就會陷入周期性失業(yè)狀態(tài)。
　　因此，如果一味采取刺激需求的政策，將導(dǎo)致一系列錯誤結(jié)果，令經(jīng)濟(jì)增長減速變成停滯，導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)滑向中等收入陷阱的邊緣。
　　正確認(rèn)識和主動應(yīng)對新常態(tài)，則可以把新常態(tài)變成新的機(jī)遇，從而延長中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。
　　認(rèn)識到這種新常態(tài)，有助于我們通過改革來贏得未來的經(jīng)濟(jì)增長速度，或者說獲得改革紅利，立竿見影地得到提高潛在增長率的效果。傳統(tǒng)的刺激辦法是做不到這一點(diǎn)的，因?yàn)樵陬A(yù)算約束軟化的情況下，政府給企業(yè)補(bǔ)貼，給它非常寬松的宏觀政策環(huán)境，企業(yè)就沒有動力從投入驅(qū)動轉(zhuǎn)向全要素生產(chǎn)率提高驅(qū)動。
　　從投入驅(qū)動向全要素生產(chǎn)率提高驅(qū)動的轉(zhuǎn)變，其實(shí)是與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級相連接的。在舊常態(tài)下，我們很容易得到全要素生產(chǎn)率的提高。比如，勞動力從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)，就意味著從低生產(chǎn)率部門轉(zhuǎn)向高生產(chǎn)率部門，經(jīng)過重新配置，資源的利用效率就提高了。但是，在新常態(tài)下，這種機(jī)會將大大減少，于是就要進(jìn)入第三個層次的資源重新配置——在一個行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)之間進(jìn)行資源重新配置，哪個企業(yè)生產(chǎn)率高，哪個企業(yè)就得到發(fā)展、得到擴(kuò)大，進(jìn)而可以把別人的生產(chǎn)要素拿來使用；如果企業(yè)生產(chǎn)率沒有提高，缺乏競爭力，就將被淘汰出局。因此，一個創(chuàng)造性破壞的新環(huán)境，將成為提高全要素生產(chǎn)率的常態(tài)要求。
　　這個時候，政府既不能用傳統(tǒng)的體制去保護(hù)企業(yè)，也不能用刺激性宏觀經(jīng)濟(jì)政策去保護(hù)，或者過于主觀地通過產(chǎn)業(yè)政策去保護(hù)。只有創(chuàng)造更好的競爭環(huán)境，才是提高全要素生產(chǎn)率、實(shí)現(xiàn)投入驅(qū)動向生產(chǎn)率驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。所以，改革是新常態(tài)的題中應(yīng)有之義。