摘要：業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，央企在去年經(jīng)歷了海外資產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，今年無論央企還是民企，都將迎來低油價(jià)之后的抄底收購，其中民企海外投資將尤其活躍。
盡管2014年中國石油企業(yè)海外油氣權(quán)益產(chǎn)量超過了1.3億噸油當(dāng)量，同比增長約10%，但去年我國在海外的油氣投資反而出現(xiàn)了大幅下滑。作為投資海外油氣資產(chǎn)的主力軍，“三桶油”全年新項(xiàng)目收購金額不足30億美元，相比2013年下降了90%。
相反，去年民企海外投資表現(xiàn)得更加活躍，意向投資額較2013年增長超一倍，達(dá)到22億美元。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，央企在去年經(jīng)歷了海外資產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，今年無論央企還是民企，都將迎來低油價(jià)之后的抄底收購，其中民企海外投資將尤其活躍。
央企大幅放緩收購步伐
經(jīng)歷了前幾年的并購高峰之后，2014年下半年以來油價(jià)的暴跌并沒有讓“三桶油”立即抄底，它們在2014年的海外投資更加謹(jǐn)慎。
中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的《2014年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》（以下簡稱
《發(fā)展報(bào)告》）中數(shù)據(jù)顯示，去年“三桶油”海外項(xiàng)目收購金額不到30億美元，相比2013年暴跌了90%。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，“三桶油”步伐放緩主要是對海外業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的考慮，“三桶油”從重規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向更加注重海外資產(chǎn)的效益。在中國石油集團(tuán)海外油氣業(yè)務(wù)2015年工作會(huì)上，中石油集團(tuán)公司副總經(jīng)理汪東進(jìn)亦提出要求，中石油需要看到國際能源地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大、低油價(jià)導(dǎo)致海外業(yè)務(wù)盈利能力下降等新挑戰(zhàn)，應(yīng)持續(xù)優(yōu)化海外資源配置和資產(chǎn)布局，不斷提高海外業(yè)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
油價(jià)暴跌對其之前收購的海外項(xiàng)目影響，“三桶油”并沒有公布太多數(shù)據(jù)。廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，當(dāng)前的低油價(jià)對于“三桶油”之前收購的資產(chǎn)只是一個(gè)短期的負(fù)面影響；但如果油價(jià)仍然在低位保持很長時(shí)間，其收益可能會(huì)比預(yù)期低很多。
在安迅思能源研究總監(jiān)李莉看來，“三桶油”在去年海外投資速度放緩的原因主要有兩點(diǎn)：“前幾年快速擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)，收購的海外資產(chǎn)已經(jīng)較多，需要一定的消化與整合；另外，因?yàn)椤叭坝汀钡暮Ｍ馔顿Y一般數(shù)額較大，收購需要一定的準(zhǔn)備與時(shí)機(jī)，面對原油價(jià)格暴跌并不一定能立即做出反應(yīng)。”
盡管去年“三桶油”的收購步伐放緩，但得益于前幾年的大幅收購、擴(kuò)張，“三桶油”的海外油氣權(quán)益產(chǎn)量仍然增幅可觀。2013年中國石化收購尼日利亞、北海和埃及等在產(chǎn)項(xiàng)目后，其油氣權(quán)益產(chǎn)量首次超過3000萬噸；而發(fā)展報(bào)告預(yù)估2014年中石化的海外權(quán)益產(chǎn)量將超過4000萬噸，增幅超過30%。
中海油亦保持了高速增長。在2013年收購尼克森之后，其油氣權(quán)益產(chǎn)量增長接近1倍，達(dá)到1800萬噸，今年其海外產(chǎn)量則超過2200萬噸，增速超過20%。
海外油氣權(quán)益產(chǎn)量占比最大的中石油增速放緩較為明顯。2014年中石油海外油氣權(quán)益產(chǎn)量接近6000萬噸，但是增長幾近于無：在2013年，中石油的海外油氣產(chǎn)量由5200萬噸增長至5800萬噸，增幅達(dá)到了11.5%。
2015年海外抄底將增多
盡管其他民企總的海外權(quán)益產(chǎn)量不足1000萬噸，但在2014年的海外油氣并購上表現(xiàn)相當(dāng)活躍。早在油價(jià)下跌之前，民企便已經(jīng)開展收購。2013年，中國民企在海外油氣投資便達(dá)到了10億美元，而去年這一投資額度達(dá)到了22億美元。
今年以來，則有正和股份、風(fēng)范股份、金葉珠寶、亞星化學(xué)、廣匯能源、海默科技等上市公司宣布涉足海外油氣業(yè)務(wù)。其中，寶莫股份以不超過人民幣1.2億元的出資形式購得加拿大銳利能源公司51%的股權(quán)；復(fù)星國際有限公司以4.41億美元現(xiàn)金收購澳大利亞洛克石油有限公司等。
林伯強(qiáng)認(rèn)為，民企之所以在海外進(jìn)行油氣投資，主要是因?yàn)橛蜌猱a(chǎn)業(yè)在國內(nèi)相對壟斷，投資機(jī)會(huì)較少，而當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，投資前景也不如國外。
李莉則對民企的海外投資表示出擔(dān)憂，“許多主營業(yè)務(wù)并非能源的民企投資油氣是想要多元化發(fā)展，但最終收益并不一定會(huì)像他們預(yù)估的一樣好。”
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在去年民企投資的海外油氣項(xiàng)目中，有6個(gè)都選在了北美地區(qū)。“民企更加偏好風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目。相較于中東、俄羅斯等地區(qū)，北美的商業(yè)環(huán)境較好，政治環(huán)境也相對安全，總體風(fēng)險(xiǎn)較低。”林伯強(qiáng)解釋。
李莉認(rèn)為，民企在資金上的限制也使得其更加偏好美國、加拿大的項(xiàng)目：“北美市場更多是私人的分散型小市場，民企資金有限，只能更多的投資北美的小項(xiàng)目。”
“油價(jià)目前仍然在低位，無論央企還是民企，今年會(huì)出現(xiàn)更多抄底投資。”林伯強(qiáng)分析，“在國內(nèi)油氣產(chǎn)業(yè)壟斷放開之前，想進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的民營企業(yè)只能去海外投資。”
