2月2日公布的中國1月匯豐制造業采購經理指數（PMI）終值為49.7，盡管連讀第二個月低于榮枯分水嶺，同時也略低于初值49.8，但是仍高于2014年12月的終值49.6。這與此前國家統計局公布的制造業PMI數據下行趨勢出現背離。多方分析認為，這說明在政府一系列政策支持下，中小企業景氣有所回升。
　　1月匯豐制造業PMI繼續收縮，結合此前統計局公布的1月制造業PMI情況，再次印證了今年制造業面臨的困難。“中國企業負債率占國內生產總值（GDP）的151%，高居全球各個國家企業負債之首，這要靠實業賺利潤償還，實業一時又創造不出來，于是高度負債導致現金緊缺，企業裁員，最終惡性循環，解決要靠深度改革。”環球財經研究院院長宋鴻兵日前在博雅總裁論壇年會上說。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，終值不如預期是受新訂單指數和新出口訂單指數下修拖累，制造業需求依然疲弱，需要更激進的貨幣與財政寬松政策以防止經濟下滑。
　　值得注意的是，1月匯豐制造業PMI終值較2014年12月上行0.1，而統計局數據卻是比上月下降0.3個百分點。對此，華泰證券首席經濟學家俞平康認為，1月匯豐制造業PMI出現小幅反彈，而統計局制造業PMI繼續收縮，二者出現一些背離。從統計局制造業PMI企業類型來看，大型企業指數繼續收縮，但中小企業指數有所回升，結合匯豐制造業PMI更偏重于中小企業的事實，可以確定中小企業景氣有所回升，經濟在下行壓力中顯現出積極信號。
　　據國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河介紹，1月，統計局發布的中、小型企業制造業PMI出現積極變化，生產指數和新訂單指數分別為51.7%和50.2%，雖然環比小幅回落，仍位于榮枯線之上，表明生產和訂單繼續保持增長。中、小型企業PMI分別為49.9%和46.4%，比上月回升1.2和0.9個百分點，收縮幅度均有不同程度收窄。另據屈宏斌介紹，1月匯豐制造業PMI中，新訂單指數和新出口訂單指數依然呈現一定程度的增長，產出指數更是去年10月以來首次增長。“制造業PMI數據說明，在一系列財稅金融政策的支持下，中小企業經營狀況得到一定程度的改善。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉說。
　　專家認為，不應將制造業面臨的困難等同于整體經濟。唐建偉對《經濟參考報》記者表示，隨著中國經濟增長方式的逐漸轉型，服務業在國民經濟中的占比逐步提升，觀察和分析經濟增長不僅要看制造業PMI，同時也要關注非制造業運行狀況。資料顯示，統計局日前發布的中國非制造業商務活動指數（非制造業PMI）為53.7%，環比下降0.4個百分點，但高于去年同期水平。