摘要：27日，央行加大了逆回購投放資金量，當天開展了600億逆回購。其中，7天和28天逆回購各300億。同時也拉長了逆回購期限，約2年來央行首次投放28天逆回購。

    據交易員透露，27日，央行加大了逆回購投放資金量，當天開展了600億逆回購。其中，7天和28天逆回購各300億。同時也拉長了逆回購期限，約2年來央行首次投放28天逆回購。交易員稱，期限更為靈活的逆回購投放，可熨平春節前資金面波動。

　　另據交易員透露，今日剛“出爐”的28天的逆回購中標利率為4.80%，而7天逆回購的中標利率則繼續維穩在3.85%。而上次央行開展28天逆回購還是在2013年1月8日，當時的中標利率為3.60%，交易量為180億。

　　而在本周一的質押式回購市場上，1月期回購利率在4.93%左右，今日逆回購中標利率仍低于市場水平。

　　事實上，由于央行周一已開始28天逆回購詢量，因此，周二開展28天逆回購也在市場預期中。申萬研究所債券團隊指出，央行開展28天逆回購，提供跨年資金，在當前市場情緒較好的情況下，央行此舉有利于利率繼續維持低位。

　　隨著近日人民幣匯率顯著貶值，申萬指出，1月外匯占款大概率維持流出狀態，流出規模甚至可能比12月份更為顯著。

　　“從資金的角度，當前資金雖然偏貴，但資金面總體仍較為平穩和寬松。春節走款等季節性因素雖然可能促使央行增加資金投放，但是更可能通過公開市場操作、SLO、SLF等短期流動性工具，而非降準這樣的長期流動性工具。在經濟出現極端變化之前，央行或繼續等待。”申萬指出。

　　盡管目前央行通過逆回購加各項定向措施來投放流動性，但一些市場人士也對2015年春節前資金面并不樂觀。

　　國泰君安研究所債券團隊今日指出，2015年春節期間資金面不宜過度樂觀，央行定向寬松可能對于緩解資金面作用有限。首先，除了春節因素之外，資金面還面臨節前IPO的沖擊，其次，2015年相比較于2014年而言，央行投放僅包括500億再貸款、2695億續作MLF及500億新增MLF以及逆回購及國庫現金定存各500億，資金投放量遠遠小于14年，同時今年1月份外匯占款負增長1184億。總體來說2015年春節期間資金面面臨的挑戰可能要大于14年。