摘要：在36家公布2014年度業績預告的企業中，近兩成企業預虧，近五成房企凈利潤下滑。

    截至1月19日，據Wind資訊統計數據顯示，滬深兩市共計36家上市房企公布了2014年年報業績預告，其中，7家房企預告凈利潤虧損。剔除數據公布不全的房企后，按照預告凈利潤同比增長下限來看，凈利潤同比下滑企業達17家，占比近五成。

　　雖然上述36家房企尚不能代表A股140多家房企的整體表現。但截至目前，在36家公布2014年度業績預告的企業中，近兩成企業預虧，近五成房企凈利潤下滑，這也在一定程度上折射出房地產行業整體利潤率下行的現象。

　　事實上，今年年初以來，房地產市場持續下行，不少房企迫于資金壓力，均采取“以價換量”的銷售策略，加之資金成本提升等因素，確實侵蝕了不少房企的凈利潤。

　　近兩成房企首虧

　　《證券日報》記者根據Wind資訊統計數據獲悉，在這36家已經公布2014年年報業績預警的企業中，9家業績預增，4家略增，3家扭虧，3家續盈；5家預減，5家略減，1家續虧，6家首虧。其中，首虧房企為金豐投資、同達創業、榮豐控股陽光股份、亞太實業以及多倫股份，續虧企業為東方銀星。

　　值得注意的是，在7家業績虧損的企業中，有6家是首虧，其中，預計首虧額度最高的是陽光股份，預計虧損5.4億元-5.9億元，下降380%-460%。

　　對此，陽光股份表示，天津楊柳青項目房屋交付虧損及存貨預估減值損失約4.8億元；費用化財務利息增加約1.7億元；上海松江項目已投入部分的預計損失約0.26億元。

　　而在上述36家發布2014年年報預告的上市房企中，榮豐控股凈利潤變動幅度最大，而且該企業也是業績首虧企業，榮豐控股預告凈利潤變動幅度為-2644.98%。

　　榮豐控股表示，預測2014年年度虧損額為3500萬元--4500萬元。而對于業績變動的原因，榮豐控股表示，房地產市場整體需求放緩，市場持續低迷，集團旗下北京榮豐項目已接近尾聲，長春國際金融中心項目及重慶項目尚未達到銷售條件，導致業績出現虧損。

　　事實上，關于凈利潤下降或者虧損的企業其業績變動的原因基本都與今年房地產行業頹勢有關，銷售價格下行，毛利率減少，銷售不力導致項目存貨增加，進而加重企業資金壓力，進一步侵蝕凈利潤額度。

　　“多數虧損房企都是由于項目銷售不暢，甚至迫于資金壓力而減少開工量，致使一些項目無法達到預售條件，不但銷售目標難以完成，降價銷售的結果頁致使凈利潤下滑。”某業內人士向記者直言，今年以來房地產市場持續低迷，中小房企受制于現金周轉和布局過于集中等多種因素而無法與大型房企相抗衡，甚至將面臨被并購消失的命運。

　　對此，同策咨詢總監張宏偉向記者表示，產品類型偏高端周轉較慢的企業，前期拿地過于激進導致成本構成較高而影響銷售資金回籠的企業，或盲目多元化擴張，導致房地產主業受到影響的企業，一部分資信不太好而難以獲銀行貸款的企業，這些房企在2015年或將面臨被銀行等金融機構“鎖房”的風險，屆時，其資金鏈或許會斷裂。

　　榮盛發展凈利或超29億元

　　值得注意的是，從目前公布2014年年度業績預告的上市房企來看，中小房企占比較大，萬科、保利等千億元級房企尚未公布年報業績預告，因此，從目前數據來看，多數反應了中小房企今年業績變動的水平。

　　截至1月19日，按照預告凈利潤下限來看，榮盛發展預告凈利潤最高，為29.06億元。

　　對此，有研究報告顯示，榮盛發展土地儲備中約20%位于廊坊，如京津冀一體化加速實施，公司位于廊坊的項目去化率將顯著提升，銷售均價有望在目前水平上進一步上漲，從而提高公司盈利能力。

　　該報告還指出，榮盛發展目前土地儲備2000萬平方米，足夠未來4年銷售，預計2015年公司可實現銷售面積460萬平方米，銷售均價每平方米約6900元，銷售額預計可達到320億元，同比增長12%。

　　值得注意的是，得益于京津冀一體化的房企畢竟少數，多數上市房企在業績壓力下，還難以一直扛價，不走降價促銷之路。而從樓市庫存增加幅度來看，雖然20城土地出讓金達1.4萬億元，同比下降14%，但樓市庫存量仍不斷攀升。

　　有業內人士稱，一邊是難以消化的庫存，一邊是完不成銷售目標，可見不少房企在這兩條重要指標上的走勢方向是反的，這將加重房企面臨的風險。

　　對此，張宏偉也表示，至今為止，由于市場庫存偏大的基本面沒有改變，樓市“惜貸”常態化的基本面也沒有改變，中小房企無論在資本市場還是銷售市場無法與大型品牌房企抗衡，這就使得中小房企在2015年仍然會面臨比較大的資金面的問題。