日前，針對(duì)注冊(cè)制改革推進(jìn)情況，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)牽頭成立了股票發(fā)行注冊(cè)制改革小組，目前已經(jīng)牽頭完成了注冊(cè)制改革方案的初稿，并征求了部分保薦機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者的意見，擬于11月底上報(bào)國(guó)務(wù)院。
對(duì)于注冊(cè)制會(huì)給整個(gè)資本市場(chǎng)帶來什么？業(yè)內(nèi)專家紛紛表示，注冊(cè)制體現(xiàn)的是市場(chǎng)決定和依法治市的精神，并且以一種包容的精神對(duì)新業(yè)態(tài)、小企業(yè)能夠賦予他們平等的IPO權(quán)利。此外，注冊(cè)制可能使殼資源分文不值，并且將促使退市制度市場(chǎng)化的程度大幅提升。
“注冊(cè)制對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)來說是一場(chǎng)革命，它主要體現(xiàn)了市場(chǎng)化、法制化和國(guó)際化的改革精神和方向。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
董登新認(rèn)為，在目前的核準(zhǔn)制下，IPO只是少數(shù)精英企業(yè)的專利和特權(quán)，所以目前核準(zhǔn)制已經(jīng)把大多數(shù)的中小企業(yè)排除在IPO大門之外，而注冊(cè)制將會(huì)改變這種現(xiàn)狀，將現(xiàn)有的精英式IPO轉(zhuǎn)變成一種大眾化、草根化的IPO。注冊(cè)制會(huì)使得IPO變得更加平常、普通，讓IPO的身價(jià)回歸合理性，這樣就不會(huì)使超募，或者是新股三高等問題出現(xiàn)，所以注冊(cè)制是針對(duì)核準(zhǔn)制的一項(xiàng)重大改革。
董登新還表示，注冊(cè)制會(huì)對(duì)新股發(fā)行環(huán)節(jié)和退市環(huán)節(jié)產(chǎn)生改變和影響，一方面，低門檻、包容性的IPO理念可能會(huì)出現(xiàn)投資者打新、炒新的風(fēng)險(xiǎn)大增，還有使新股發(fā)行的定價(jià)大幅回落。另一方面，在退市環(huán)節(jié)，垃圾股的殼資源將會(huì)分文不值，而1元股將會(huì)成為垃圾股的代名詞，低1元的垃圾股退市標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)顯現(xiàn)巨大威力，低退市制度市場(chǎng)化的程度將會(huì)大幅提升。
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄也表示，隨著注冊(cè)制的推行，當(dāng)前市場(chǎng)“藍(lán)籌下地、垃圾上天”的局面將出現(xiàn)改變。市場(chǎng)之前炒作小盤股的核心邏輯是供給不足，但注冊(cè)制改革會(huì)改變這個(gè)局面。目前A股大盤股估值處于全球最低，處于超跌狀態(tài)。相比之下，大盤股正變得更為稀缺。
與此同時(shí)，安信證券的研報(bào)也表示，隨著注冊(cè)制的逐步推進(jìn)，殼價(jià)值將逐步歸零。因?yàn)闅r(jià)值相對(duì)集中在中小市值股票，而股票指數(shù)主要由大盤藍(lán)籌組成，所以指數(shù)受到影響并不會(huì)那么大。隨著監(jiān)管力度的增強(qiáng)，上市公司更加注重股東回報(bào)和優(yōu)先股的試點(diǎn)，A股上市公司特別是大盤股票的長(zhǎng)期投資價(jià)值將逐步提升。
