降息不僅給銀行吸存帶來了挑戰(zhàn)，也將對銀行理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生顯著影響。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降息有望直接拉低銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率。

　　與此同時(shí)，非銀同業(yè)存款補(bǔ)繳準(zhǔn)備金后，各種“寶類”貨幣基金收益率也有望繼續(xù)下滑。

　　而據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，央行在明年有望進(jìn)一步降息，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率將延續(xù)下滑趨勢。

　　銀行理財(cái)收益或跌破5%

　　央行11月21日宣布次日起，將1年期個(gè)人人民幣貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)40個(gè)基點(diǎn)至5.6%，1年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%。與此同時(shí)，央行將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。

　　央行認(rèn)為，此次下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率，重點(diǎn)是發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，促使實(shí)際利率回歸合理水平，著力緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題。此次貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)幅度大于存款基準(zhǔn)利率，是對傳統(tǒng)利率調(diào)整方式的改善，體現(xiàn)了更有針對性地引導(dǎo)市場利率及社會融資成本下行。

　　銀率網(wǎng)分析認(rèn)為，銀行降息的目的旨在降低社會融資成本，對于固定收益類投資產(chǎn)品的影響是一致的，收益水平均將下行;對于銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，投資端收益的下行將傳導(dǎo)至銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益水平也將進(jìn)一步下行，預(yù)計(jì)將跌破5%的水平。

　　事實(shí)上，自年初以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率就呈下滑趨勢。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品的周平均收益率已從年初的5.76%下滑至上周(11月15日至21日)的5.04%，預(yù)期收益率超6%的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量占比也從年初的40%以上跌至3%以內(nèi)，預(yù)期收益率4%至5%之間的產(chǎn)品發(fā)行量占比逐步上升。

　　另據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》從多家銀行營業(yè)部了解，國有大行發(fā)行的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均收益水平上半年已經(jīng)跌破5%，城商行和股份制銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率略高，但也難以突破6%，6%以上的理財(cái)產(chǎn)品正在大幅減少。

　　不過，降息卻利好股市。在降息利好下，本周一，受益明顯的券商、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、煤炭等板塊強(qiáng)勢上漲，共同推動(dòng)指數(shù)上行，滬指盤中大幅走高，午后一度漲逾2%，上摸至2546.75點(diǎn)，創(chuàng)出近三年的新高點(diǎn)。

　　除了銀行傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品之外，基于貨幣市場基金的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也呈現(xiàn)下滑趨勢，已經(jīng)從年初的接近6%的水平下滑至5%之內(nèi)。

　　據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2014年11月20日，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)寶類產(chǎn)品平均7日年化收益率為4.72%，銀行版寶類產(chǎn)品的平均7日年化收益率為4.29%，基金公司T+0貨幣基金的平均7日年化收益率為4.46%。

　　明年收益將繼續(xù)下滑

　　此外，近日市場傳聞，明年1月起，央行將非存款類金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)從“同業(yè)往來(來源方)”調(diào)整至“各項(xiàng)存款”，對非存款類金融機(jī)構(gòu)拆放款項(xiàng)從“同業(yè)往來(運(yùn)用方)”調(diào)整至“各項(xiàng)貸款”。

　　申銀萬國研報(bào)預(yù)計(jì)，本次調(diào)整將使無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)一步下降，利好債券和類債的銀行股。非存款金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款繳準(zhǔn)，將使以余額寶為代表的各種理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管成本增加，收益將下降。

　　至于降息對其他類型的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的影響，比如目前比較火熱的P2P理財(cái)，融網(wǎng)CEO王坤對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示：“P2P從項(xiàng)目端和理財(cái)端受此次降息的影響都會比較小。從項(xiàng)目端來看，銀行和P2P的市場重合度很低，資金規(guī)模上，銀行的資金規(guī)模超過100萬億，而P2P的資金規(guī)模才剛千億級別。另外投資P2P的人數(shù)也很小眾，因此相比較而言P2P還處于一個(gè)非常初級的階段，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到和銀行競爭業(yè)務(wù)搶市場的階段。”

　　另外，從目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢來看，不排除央行在明年上半年再次降息，而連續(xù)降息將對銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率帶來更多的不利影響。

　　巴克萊預(yù)計(jì)，在對央行此次非對稱降息措施的影響進(jìn)行評估后，預(yù)計(jì)基準(zhǔn)利率在2015年上半年還將經(jīng)歷兩次對稱下調(diào)，每次下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。因此，一年期存款利率將下調(diào)至2.25%，同時(shí)一年期貸款利率將下調(diào)至5.1%。

　　瑞銀證券也預(yù)計(jì)，2015年仍有進(jìn)一步降息的可能性，具體時(shí)點(diǎn)將在很大程度上取決于宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)2015年底前央行將再降息40至50個(gè)基點(diǎn)。

　　銀率網(wǎng)分析認(rèn)為，隨著利率水平的下降，市場資金面的進(jìn)一步寬松，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益水平將繼續(xù)下滑。而且從目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來看，市場對央行再度降息仍有預(yù)期，對于資金流動(dòng)性要求較低的投資者應(yīng)盡量選擇期限較長的高收益理財(cái)產(chǎn)品鎖定當(dāng)前的高收益。