取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)
國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)11月19日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。會(huì)議指出，抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。
無(wú)獨(dú)有偶，在昨日舉行的一場(chǎng)峰會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席莊心一就注冊(cè)制問(wèn)題進(jìn)行了回答。他說(shuō)，監(jiān)管部門正在推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，當(dāng)前正在與市場(chǎng)各個(gè)方面一起集思廣益、積極論證，相信注冊(cè)制改革的推進(jìn)將有助于企業(yè)排隊(duì)問(wèn)題得到逐步解決。
目前新股排隊(duì)積壓依然嚴(yán)重，鼓勵(lì)境外上市、到新三板掛牌、嚴(yán)格信息披露等“分流”措施確實(shí)讓上百家公司離場(chǎng)，但是新股申報(bào)熱情依然高漲。
數(shù)據(jù)顯示，截至2014年11月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)631家，其中，已核準(zhǔn)11家，已過(guò)會(huì)24家，未過(guò)會(huì)596家。未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)570家，中止審查企業(yè)26家。
“從十八屆三中全會(huì)提出推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，到今年年初的新‘國(guó)九條’提出積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，再到昨日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，表明新股發(fā)行注冊(cè)制改革的工作正在一步步加快落實(shí)。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
他同時(shí)稱，相關(guān)部門在提出要進(jìn)行注冊(cè)制改革的時(shí)候，就應(yīng)該對(duì)改革時(shí)間有了預(yù)期的判斷。
“推行注冊(cè)制的條件具備了，就要加快推進(jìn)。”趙錫軍說(shuō)。
近年來(lái)，市場(chǎng)一直呼吁，通過(guò)注冊(cè)制改變新股發(fā)行方式，“把權(quán)利還給市場(chǎng)”。十八屆三中全會(huì)明確提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。今年年初,證監(jiān)會(huì)將注冊(cè)制改革作為重點(diǎn)突破方向，正式列入2014年工作重點(diǎn)。
為推進(jìn)注冊(cè)制改革，《證券法》正在緊鑼密鼓修訂中，預(yù)計(jì)將在今年年底進(jìn)行“一審”，計(jì)劃爭(zhēng)取明年6月份過(guò)“三審”。
市場(chǎng)人士稱，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，注冊(cè)制需要讓擬上市公司自主地選擇上市時(shí)間窗口、融資規(guī)模，而且企業(yè)最終能否成功掛牌，需要聽(tīng)從投資者的話語(yǔ)權(quán)。但是，由發(fā)行核準(zhǔn)制變?yōu)樽?cè)制，投資者最關(guān)心的問(wèn)題是如何確保IPO的信息真實(shí)。假如投資者無(wú)法獲得真實(shí)準(zhǔn)確的信息，有問(wèn)題的公司及中介不得到嚴(yán)懲，可能使得A股“圈錢市”更加變本加厲。因此，實(shí)行注冊(cè)制，“準(zhǔn)確的信息、嚴(yán)厲的懲處、簡(jiǎn)易的賠償程序”等三大前提十分必要。
趙錫軍表示，以前股票在我國(guó)是新事物，投資者對(duì)此不了解，沒(méi)有投資經(jīng)驗(yàn)，因此沒(méi)有能力判斷企業(yè)的盈利情況、經(jīng)營(yíng)狀況，同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)在剛開(kāi)始的時(shí)候能力也不是很強(qiáng)，因此只能由第三方作出判斷，以彌補(bǔ)這一缺陷。
“但是，我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，投資者的判斷能力提高了，中介機(jī)構(gòu)也有能力幫助投資者作出判斷了，政府幫著判斷、設(shè)置門檻的做法就可以退出了。”趙錫軍說(shuō)，實(shí)行注冊(cè)制，就是讓投資者自己判斷，投資者如果不放心，可以向中介機(jī)構(gòu)求助。
首創(chuàng)證券研發(fā)部經(jīng)理王劍輝此前表示，注冊(cè)制實(shí)施后，投資者可能會(huì)逐漸傾向于選擇質(zhì)地好的上市公司，投機(jī)炒作現(xiàn)象會(huì)慢慢降溫。注冊(cè)制改革將帶來(lái)估值泡沫調(diào)整，也會(huì)對(duì)炒新現(xiàn)象起到明顯的抑制作用。
