近期全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)了倒閉潮，超過10%的平臺(tái)所有者“卷錢跑路”。P2P貸款風(fēng)險(xiǎn)之大讓很多投資人望而卻步。然而，P2P平臺(tái)在給個(gè)體工商戶和小微企業(yè)的融資方面發(fā)揮了重要作用，特別是我國(guó)有5千多萬家小微企業(yè)和個(gè)體工商戶，占全國(guó)企業(yè)數(shù)量的95%、GDP的60%以上，而這部分企業(yè)目前正遇到貸款難的瓶頸。BCG集團(tuán)的《互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)2020》報(bào)告指出，P2P貸款和互聯(lián)網(wǎng)電商的發(fā)展將會(huì)使小微企業(yè)的貸款覆蓋率大幅提升，從目前的12%上升到2020年的30%-40%。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)將有很大的發(fā)展空間。因而，P2P平臺(tái)在快速發(fā)展的過程中如何有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是亟待解決的問題。
分析P2P貸款平臺(tái)倒閉的案例不難發(fā)現(xiàn)“設(shè)立資金池”是平臺(tái)倒閉的主要原因。資金池的模式是指平臺(tái)上眾多借款方把錢匯集在一起形成一個(gè)池子，由P2P平臺(tái)統(tǒng)一調(diào)撥以匹配貸款標(biāo)的。資金池的存在使得平臺(tái)所有者可以輕易地“卷錢跑路”，制造假賬以掩蓋平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，或者制造龐氏騙局。因而，中國(guó)人民銀行提出了對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的五大原則里明確指出，發(fā)揮P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的“中介”功能，不得變相搞資金池。然而，對(duì)資金池的監(jiān)管并不容易。一些P2P平臺(tái)使用銀行托管的模式，即把平臺(tái)資金放入銀行進(jìn)行托管。但這種模式并沒有真正避免資金池，因?yàn)槠脚_(tái)上的錢還是匯集進(jìn)入了“單一”銀行賬戶，個(gè)體投資人并沒有自己獨(dú)立的賬戶。其次，錢的使用依然通過P2P平臺(tái)，即由平臺(tái)向銀行提供文書后，銀行方可進(jìn)行支付或放款。這種模式實(shí)際上是一種被銀行托管(或監(jiān)管)的資金池模式。
“徹底”擺脫資金池的方式應(yīng)是由投資人向貸款人“直接”付款而不經(jīng)過P2P貸款平臺(tái)。具體來講，借款人和貸款人分別在第三方支付平臺(tái)上設(shè)立賬戶，借款人通過第三方支付平臺(tái)把錢劃轉(zhuǎn)至貸款人的賬戶，這樣的P2P平臺(tái)并不具備匯集和調(diào)撥資金的功能，只發(fā)揮中介的作用。這種模式即P2P+第三方支付的模式。同時(shí)，由借款人直接支付給貸款人的方式可以保證不同的貸款項(xiàng)目不被混淆，P2P平臺(tái)更無權(quán)動(dòng)用投資人的任何資金，因而從機(jī)制上避免了資金池的形成。另外，第三方支付對(duì)P2P平臺(tái)起到監(jiān)管作用，第三方支付可以根據(jù)資金的走向和貸款標(biāo)的的變化來判定貸款的“合規(guī)、合法性”。舉例來講，如果同一貸款人在貸款快到期時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大貸款額度，這很有可能是“借新還舊”的表現(xiàn)，即“龐氏騙局”。加之，每筆貸款在第三方支付平臺(tái)上留下支付憑證，很容易對(duì)虛假標(biāo)的或詐騙行為進(jìn)行事后的調(diào)查取證。也就是說，第三方支付的存在使得政府對(duì)P2P平臺(tái)的監(jiān)管變得更加容易，自發(fā)地避開了資金池，提升了平臺(tái)的透明性。另外，投資人的利益獲得了更大的保障，投資人也很容易辨識(shí)這種P2P+第三方支付的模式，即在P2P平臺(tái)注冊(cè)后，必須在第三方支付平臺(tái)上也注冊(cè)資金賬戶，并通過第三方支付實(shí)施資金轉(zhuǎn)移。
總之，與第三方支付結(jié)合是目前P2P發(fā)展的大勢(shì)所趨。特別是，在目前我國(guó)民間金融立法還不完善的條件下，對(duì)于P2P這樣具有服務(wù)小微企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)同時(shí)又有高風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)的機(jī)構(gòu)，與第三方支付的融合增強(qiáng)了監(jiān)管的便利性以及P2P平臺(tái)的透明性和穩(wěn)定性。P2P+第三方支付必將成為具有中國(guó)特色的、服務(wù)小微企業(yè)的貸款模式加以普及。
（作者為中國(guó)人民大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師）
