展望全年物價(jià)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢，多位專家認(rèn)為，未來CPI同比增速繼續(xù)下行的可能性較大，全年CPI漲幅約為2.2%。與此同時(shí)，近期經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，制造業(yè)復(fù)蘇力度減弱，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)違規(guī)項(xiàng)目清理整頓加碼，中上游行業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格水平或持續(xù)負(fù)增長。
有效需求不足
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，有效需求不足，對物價(jià)的拉動(dòng)作用有限，CPI新漲價(jià)因素的波動(dòng)性明顯減小。由于從8月份開始，翹尾因素將逐月明顯回落，因此預(yù)計(jì)CPI同比漲幅也將出現(xiàn)趨勢性變化，整體下行的可能性較大。“我們維持下半年CPI同比漲幅會(huì)低于上半年的判斷，預(yù)計(jì)CPI同比增速將小幅回調(diào)至2.2%左右，全年CPI漲幅約為2.2%。”
北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平表示，CPI同比漲幅2%呈現(xiàn)了一個(gè)下行的趨勢。“CPI比較低說明兩點(diǎn)，第一是消費(fèi)需求不強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增長下行壓力比較大，目前這個(gè)狀況還是非常明顯;二是說明刺激增長的空間比較大。”
社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任張斌認(rèn)為，CPI同比漲幅較低，反映了目前國內(nèi)需求較低、經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力較弱。但他認(rèn)為，今年第四季度從需求面來說可能會(huì)有一些輕微改善。“因?yàn)橥獠凯h(huán)境會(huì)比第三季度稍微好一點(diǎn)，出口這方面的需求會(huì)大一些。內(nèi)需方面，因?yàn)槲覀兊呢泿耪咂鋵?shí)是有一些放松，目前銀行間市場利率也比較低，包括最近股市、樓市等都有一定程度的回升，這些可能會(huì)對內(nèi)需有一個(gè)支撐力量。總體而言，需求仍然不足。”
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比下降0.2%，同比下降1.2%。專家認(rèn)為，8月份PPI同比、環(huán)比跌幅擴(kuò)大，主要是生產(chǎn)資料價(jià)格下跌所致，特別是采掘業(yè)同比跌幅達(dá)到-4.4%，原材料及加工工業(yè)同比都為-1.5%。煤炭、鋼材、水泥等主要工業(yè)品價(jià)格都處于下降趨勢，6大發(fā)電集團(tuán)8月耗煤量比去年同期下降了近1/4，反映出需求面依然疲弱，企業(yè)盈利空間進(jìn)一步縮小，通縮壓力增大。
中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍稱：“工業(yè)品通縮的情況值得重視。”PPI短期想由負(fù)轉(zhuǎn)正難度比較大，這反映出當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行壓力并未緩解，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)不牢固，經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)能不足，仍需采取定向調(diào)控、區(qū)間調(diào)控等手段保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定，并不斷培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力.
寬松預(yù)期增強(qiáng)
分析人士認(rèn)為，8月已經(jīng)公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力不足，下半年穩(wěn)增長壓力增大。盡管國務(wù)院總理李克強(qiáng)在達(dá)沃斯論壇夏季年會(huì)講話暗示中國年內(nèi)不會(huì)全面寬松，會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策。但鑒于“7.5%左右”的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，未來幾個(gè)月穩(wěn)增長政策可能進(jìn)一步加碼，不排除市場預(yù)期的“降息”。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，下一階段繼續(xù)堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策仍有必要，抓緊落實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的投資進(jìn)度，在貨幣總量穩(wěn)定的前提下，保持信貸和其他融資方式的合理增長，對特定行業(yè)、特定項(xiàng)目加大支持力度，確保經(jīng)濟(jì)金融的平穩(wěn)運(yùn)行。
連平認(rèn)為，目前來看，經(jīng)濟(jì)增長政策沒有對物價(jià)抬升形成效應(yīng)，也為今后宏觀政策調(diào)控留足了空間。PPI同比、環(huán)比降幅擴(kuò)大，反映出需求疲弱，輸入性通縮壓力加大，穩(wěn)增長政策及貨幣政策穩(wěn)中趨松尤為必要。
黃益平表示，如果接下來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走低，經(jīng)濟(jì)特別疲軟，貨幣政策的方向“不好說”。“就目前的態(tài)勢發(fā)展下去，我覺得下一步還是應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持微刺激和定向?qū)捤桑F(xiàn)在看不到一下子全面寬松的跡象。”
張斌認(rèn)為，貨幣政策方面的調(diào)整余地已經(jīng)不大，尤其是總量調(diào)整的余地不大，不過結(jié)構(gòu)的、定向的調(diào)控還是會(huì)繼續(xù)。預(yù)計(jì)貨幣政策會(huì)保持一種相對穩(wěn)定的趨勢。“現(xiàn)在雖然說是穩(wěn)健的貨幣政策，但看銀行間的利率水平已經(jīng)比較低了，進(jìn)一步再放松的空間不大。”
