各基金半年業(yè)績(jī)逐漸浮出水面，包括華夏、天弘、嘉實(shí)等在內(nèi)的多家大型基金公司自25日起，開始陸續(xù)公布旗下基金2014年度半年報(bào)。從半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，基金經(jīng)理對(duì)于下半年市場(chǎng)走勢(shì)謹(jǐn)慎偏樂觀，在看好新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)股的同時(shí)，受益滬港通的主題也受到基金的集體追捧。
股基受拖累 余額寶創(chuàng)收125億元
從已披露半年報(bào)的基金情況來看，由于一季度A股市場(chǎng)整體下行，拖累了大量股票型、混合型基金上半年的整體表現(xiàn)，收益率紛紛告負(fù)，規(guī)模縮水。而貨幣基金則持續(xù)擴(kuò)容，憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，盈利顯著。
其中，備受關(guān)注的天弘基金也在本周發(fā)布了余額寶半年期業(yè)績(jī)。盡管今年上半年資金面整體寬松，資金利率環(huán)比下行，不過余額寶對(duì)接的天弘增利寶貨幣基金仍為投資者實(shí)現(xiàn)了高達(dá)125.48億元的收益。根據(jù)天弘基金公布的天弘增利寶貨幣基金2014年半年報(bào)數(shù)據(jù)，上半年天弘增利寶為用戶創(chuàng)造收益125.48億元，其中在二季度市場(chǎng)資金利率走低的情況下，二季度實(shí)現(xiàn)盈利68億元，較一季度增加了20%。另外，余額寶用戶數(shù)也在穩(wěn)步增加，截至6月底，用戶數(shù)已達(dá)1.24億戶。而去年底時(shí)用戶數(shù)僅4000多萬，今年初超過8000萬戶。
業(yè)內(nèi)人士指出，目前余額寶規(guī)模已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)的成熟期，盡管增速較初期有所放緩，但是用戶數(shù)仍在穩(wěn)步增加。這主要由于，余額寶消費(fèi)場(chǎng)景不斷拓展，對(duì)于投資者而言，余額寶作為消費(fèi)支付工具和現(xiàn)金管理工具的屬性得到廣泛認(rèn)可。
展望2014年下半年，天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰表示，資金面有望維持平穩(wěn)，受打新股等因素影響，不排除個(gè)別時(shí)點(diǎn)資金利率超預(yù)期上行的可能，屆時(shí)將帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)投融資利率的上行。
具體而言，前期積極財(cái)政政策、相對(duì)寬松貨幣政策初見成效，短期來看經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始企穩(wěn)回升，但受制于房地產(chǎn)下行周期，長(zhǎng)期來看經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力，因此仍需政策層面給予配合，貨幣政策難以邊際收緊；物價(jià)方面，受食品價(jià)格周期及CPI翹尾因素影響，今年四季度開始，通脹將面臨較大壓力，受制于通脹壓力，貨幣政策難以大幅全面寬松。綜合來看，貨幣政策有望繼續(xù)通過定向?qū)捤煞绞骄S持中性基調(diào)，資金面有望維持平穩(wěn)。對(duì)債券和貨幣市場(chǎng)而言，債券收益率受供需格局影響大幅下行空間不足，貨幣政策定向?qū)捤杀尘跋拢潭素泿攀袌?chǎng)利率有望低位震蕩，存款利率、短期融資券利率有望維持平穩(wěn)，但受打新股等因素影響，不排除個(gè)別時(shí)點(diǎn)資金利率超預(yù)期上行的可能，屆時(shí)將帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)投融資利率的上行。
加倉銀行股 新興產(chǎn)業(yè)受關(guān)注
對(duì)于下半年的市場(chǎng)走勢(shì)，基金一方面認(rèn)為，在較弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、較高的資金價(jià)格以及IPO重啟的背景下，公募判斷下半年難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，仍以弱震蕩為主；但另一方面，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)“微刺激”持續(xù)加碼的預(yù)期，也認(rèn)為下半年市場(chǎng)表現(xiàn)將好于上半年。
從目前披露中報(bào)的1400只產(chǎn)品來看，各家基金上半年股票配置各異，而基金經(jīng)理普遍看好新興產(chǎn)業(yè)的投資前景。半年報(bào)告顯示，基金經(jīng)理對(duì)下半年市場(chǎng)走勢(shì)整體仍謹(jǐn)慎偏樂觀，認(rèn)為弱震蕩下有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)仍是配置重點(diǎn)。
據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，華夏系上半年一共持有862只個(gè)股，較去年年底增持315只個(gè)股，新進(jìn)211只，減持289只，賣空211只。其前十大重倉股依次為中國平安、民生銀行、招商銀行、伊利股份、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、海通證券、青島海爾、貴州茅臺(tái)和農(nóng)業(yè)銀行。值得注意的是，銀行股還位居上半年加倉股前列。根據(jù)中報(bào)披露，上半年前十大加倉股依次為民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、海通證券、興業(yè)銀行、保利地產(chǎn)、中國平安和光大銀行，而前9只股票的增持?jǐn)?shù)量均超過1億股。
十大增持股中，嘉實(shí)系基金也進(jìn)一步增倉了銀行股，分別為中國聯(lián)通、永輝超市、農(nóng)業(yè)銀行、平安銀行、啟明星辰、保利地產(chǎn)、浦發(fā)銀行、恒寶股份、中金嶺南和民生銀行。而新進(jìn)個(gè)股風(fēng)格方面，嘉實(shí)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股數(shù)量就達(dá)30多只，新進(jìn)前十大創(chuàng)業(yè)板個(gè)股依次為綠盟科技、華燦光電、通光線纜、聚光科技、凱利泰、福瑞股份、陽普醫(yī)療、全通教育、新國都和東方國信。
不少基金經(jīng)理對(duì)下半年整體行情的看多情緒相比二季報(bào)更為顯著。基金普遍看好醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)和新能源汽車等成長(zhǎng)股的未來發(fā)展機(jī)會(huì)。嘉實(shí)、匯添富等基金認(rèn)為，下半年藍(lán)籌行情將有所表現(xiàn)，看好低估值股票的階段性估值修復(fù)機(jī)會(huì)和消費(fèi)類股票。
華泰柏瑞投資部副總監(jiān)、華泰創(chuàng)新升級(jí)基金經(jīng)理沈雪峰也認(rèn)為，下半年是周期與成長(zhǎng)的平衡，兩大板塊各有機(jī)會(huì)，投資上要善于把握投資節(jié)奏；軍工、信息安全、新能源、國企改革、生物醫(yī)藥、智能化、教育、醫(yī)療等主題性投資機(jī)會(huì)依然活躍，將會(huì)積極布局。
基金追捧滬港通
在下半年的投資方向上，嘉實(shí)基金首席投資官邵健主要看好滬港通機(jī)會(huì)。“滬港通將是下半年投資中的一個(gè)重要事件，我們判斷其一方面將有助于A股市場(chǎng)總體的企穩(wěn)回升，在風(fēng)格方面也將起到重要的影響。因此價(jià)值股與優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股下半年都將有所表現(xiàn)，但一些成長(zhǎng)確定性較差、估值較高或長(zhǎng)期投資邏輯存在瑕疵的成長(zhǎng)股將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。”邵健指出。
華夏復(fù)興也表示，下半年將保持中性倉位，精選具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景且估值合理的個(gè)股。同時(shí)增配滬港通專題個(gè)股或因供給收縮帶來產(chǎn)品價(jià)格上漲的周期性行業(yè)個(gè)股，以使行業(yè)持倉適度均衡。華商大盤量化精選的基金經(jīng)理費(fèi)鵬也表示，宏觀經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)對(duì)下半年證券市場(chǎng)的基本面有底部支撐作用，伴隨著大盤藍(lán)籌股的估值調(diào)整，滬港通政策在下半年正式實(shí)施將大概率引發(fā)一波大盤股的行情。
匯添富逆向投資也在半年報(bào)中表示，下半年最值得關(guān)注的是滬港通的影響，未來極有可能逐步改變A股市場(chǎng)的投資者格局、偏好及風(fēng)格等。“隨著滬港通臨近，A股投資者結(jié)構(gòu)和偏好的改變將給一批公司(折價(jià)率高、海外稀缺、高分紅收益率等)帶來投資機(jī)會(huì)。”該基金表示。
而國企改革主題也同樣受到關(guān)注。浦銀安盛價(jià)值成長(zhǎng)的基金經(jīng)理蔣建偉認(rèn)為，國企改革會(huì)使得一批低估值的公司迎來一次估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。“下半年的投資機(jī)會(huì)將比上半年更多一些。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新藍(lán)籌依然將是股市的主旋律。”在談到下半年行業(yè)配置時(shí)，費(fèi)鵬表示，將重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確而前期出現(xiàn)適度調(diào)整的板塊，例如軍工、農(nóng)業(yè)和核電，同時(shí)關(guān)注國企改革、石墨烯、新材料等主題的輪動(dòng)。在控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)上，將繼續(xù)依據(jù)量化系統(tǒng)的熵值判定模型，適時(shí)調(diào)控倉位，利用股指期貨對(duì)沖，力求平滑基金凈值的波動(dòng)。
