摘要：分析人士認(rèn)為，下一步采取定向降息的領(lǐng)域可能是棚改、小微企業(yè)甚至是首套房貸款。

　　繼上半年兩次定向降準(zhǔn)之后，央行終于祭出了定向降息的措施。央行昨日宣布，引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)降低涉農(nóng)貸款利率，支農(nóng)再貸款執(zhí)行優(yōu)惠利率，貧困地區(qū)符合條件的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)再貸款利率還可在優(yōu)惠利率基礎(chǔ)上再降1個(gè)百分點(diǎn)。因此農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)借用支農(nóng)再貸款發(fā)放的涉農(nóng)貸款利率應(yīng)低于該金融機(jī)構(gòu)其他同期限同檔次涉農(nóng)貸款加權(quán)平均利率。

　　支農(nóng)再貸款是央行對(duì)各類(lèi)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的再貸款，一年期的支農(nóng)再貸款利率為3.35%。

　　7月31日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了260億元的14天期正回購(gòu)操作，為三個(gè)半月來(lái)首次進(jìn)行該期限正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為3.70%低于4月15日的3.80%。這是正回購(gòu)中標(biāo)利率今年首度下調(diào)。央行的這一舉措被業(yè)界認(rèn)為是定向降息的前兆。

　　“近日對(duì)部分分支行增加支農(nóng)再貸款額度200億元，引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放，同時(shí)采取有效措施，進(jìn)一步加強(qiáng)支農(nóng)再貸款管理，促進(jìn)降低"三農(nóng)"融資成本。”央行稱(chēng)，此舉是為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于“加大支農(nóng)、支小再貸款和再貼現(xiàn)力度”的要求，提高金融服務(wù)“三農(nóng)”等國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的能力而采取的措施。

　　除對(duì)特定機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款優(yōu)惠利率再降1個(gè)百分點(diǎn)外，央行還提出了三項(xiàng)措施：加強(qiáng)支農(nóng)再貸款管理。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在支農(nóng)再貸款借用期間，涉農(nóng)貸款增量應(yīng)不低于借用的支農(nóng)再貸款總量；提高支農(nóng)再貸款使用效率。用好增量，盤(pán)活存量，優(yōu)化支農(nóng)再貸款額度的地區(qū)結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)對(duì)支農(nóng)再貸款降低“三農(nóng)”融資成本的監(jiān)測(cè)考核。加強(qiáng)對(duì)支農(nóng)再貸款投向和涉農(nóng)貸款利率的監(jiān)測(cè)考核，確保支農(nóng)再貸款發(fā)揮降低“三農(nóng)”融資成本的作用。

　　“央行此次對(duì)特定機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款實(shí)施定向降息，意味著央行將調(diào)控工具由量轉(zhuǎn)向了價(jià)格。雖然這次定向降息的作用不會(huì)太明顯，但給其他領(lǐng)域的信號(hào)作用還是比較強(qiáng)的，未來(lái)會(huì)有更多的領(lǐng)域得到定向降息的惠顧。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱(chēng)，下一步采取定向降息的領(lǐng)域可能是棚改、小微企業(yè)甚至是首套房貸款。

　　央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿此前表示，應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣投向，定向支持棚改、三農(nóng)、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，央行已經(jīng)采取的定向降準(zhǔn)、再貸款和抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等措施也能間接起到定向降息的作用。至于未來(lái)會(huì)不會(huì)全面降息，業(yè)界則分歧較大。

　　國(guó)務(wù)院辦公廳8月14日發(fā)布的《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣的投向，適度加大支農(nóng)、支小再貸款和再貼現(xiàn)的力度，著力調(diào)整結(jié)構(gòu)，優(yōu)化信貸投向，為棚戶區(qū)改造、鐵路、服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等重點(diǎn)領(lǐng)域和“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)提供有力支持。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)徐諾金主張用“降稅、降息、降準(zhǔn)”的辦法應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。他是在7月份作出這個(gè)表態(tài)的。