摘要：事實上，多數(shù)房企已經(jīng)意識到財務成本在房地產(chǎn)項目開發(fā)中成本攀升的現(xiàn)象，鑒于此，多數(shù)房企都在走高周轉(zhuǎn)戰(zhàn)略，憑借加快項目周轉(zhuǎn)速度，減少利息支出。

　　編者按：在購房者普遍預計房價將大幅下調(diào)的同時，資本市場也對房企的未來打上了問號。房企的融資成本無疑會大幅增加。這在一定程度上，也加劇了房企資金鏈的緊張程度。在多個因素的合力下，不難預料，房企“以價換量”的力度將進一步加深。

　　截至8月23日，《證券日報》記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，按照申銀萬國房地產(chǎn)行業(yè)分類，滬深兩市已經(jīng)有71家房企(近三年財務指標齊全的公司)公布2014年中報業(yè)績，占142家房企的50%，其財務費用暴漲近10億元，而2013年同期同比僅增加了3億元。

　　值得注意的是，在上述71家房企中，中華企業(yè)財務費用力壓萬科位居榜首，金額高達4.5億元；財務費用最少者為廣宇發(fā)展，金額為—1821萬元。

　　對此，蘭德咨詢總裁宋延慶向《證券日報》記者表示，企業(yè)財務費用攀升折射出開發(fā)商項目借債較多，負債攀升。同時，房企的現(xiàn)房存貨量較大，項目周轉(zhuǎn)速度緩慢。

　　財務費用暴漲近三成

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上述71家上市房企今年上半年的財務費用合計為43.50億元，同比上漲幅度為28%；而2013年上半年這71家上市公司的財務費用合計為33.99億元，2012年同期則為31.23億元，其2013年同期財務費用的同比增長幅度約為9%。

　　由此可見，與2013年同期房企財務費用同比小幅增長相比，2014年同期則轉(zhuǎn)為大幅上漲，增加近20個百分點。

　　而據(jù)上述71家上市房企的中報顯示，13家財務費用為負值，58家為正值。其中，14家房企財務費用超過1億元，5家超過2億元。

　　從具體房企上半年所花財務費用的表現(xiàn)來看，中華企業(yè)力壓萬科居于榜首，金額高達4.5億元；萬科以3.96億元位于第二位；而首開股份和招商地產(chǎn)緊隨其后。

　　值得注意的是，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，泛海控股今年上半年財務費用為5030.98萬元，而2013年同期則為7626.65萬元，同比減少了2595.67萬元，財務費用同比下滑幅度約為34%；而金融街今年上半年財務費用則為1.73億元，上年同期則為0.9億元，同比大漲0.83億元，同比增長幅度超過90%。

　　不過，相對于財務成本得到有效控制的房企數(shù)量來說，財務成本同比上升的房企數(shù)量則更多。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，近年來，房企在國內(nèi)的融資渠道有限，通過資本市場和銀行貸款融資都很艱難，大多數(shù)開發(fā)商通過信托渠道去融資，其融資成本基本都在10%以上，甚至個別房企要向民間借高利貸維持生存。鑒于此，不少房企出海融資，但在中國內(nèi)地樓市成交量的不斷下滑，樓市投資回報不高的背景下，海外投資者也不買房企低成本融資的賬，這在某種程度上導致了房企在海外融資的成本甚至上升到7%以上。

　　顯然，高昂的利息支出加重了企業(yè)的財務壓力，同時也更考驗房地產(chǎn)企業(yè)的資金承壓能力。

　　項目周轉(zhuǎn)速度承壓

　　“房企的負債額度和其財務費用是成正比的。”另一位業(yè)內(nèi)人士向記者稱，2013年，大多數(shù)房企都買了不少地，其負債增加不少，這顯然也進一步提升了其有息負債的比重，加重了其財務費用負擔。

　　值得一提的是，宋延慶也向《證券日報》記者表示，“在房地產(chǎn)開發(fā)中，以項目竣工期備案為時點來看的話，若在項目竣工之際仍未償還完當初開發(fā)項目的有息借款，那么尚未銷售的現(xiàn)房越多，則將給企業(yè)的財務成本指標帶來的壓力越大”。

　　而縱觀今年上半年的樓市庫存量和成交量，多數(shù)房企銷售目標完成率不如年初的預期，項目銷售周期加長，周轉(zhuǎn)速度減慢，催生了房地產(chǎn)企業(yè)財務費用大漲的現(xiàn)象。

　　事實上，多數(shù)房企已經(jīng)意識到財務成本在房地產(chǎn)項目開發(fā)中成本攀升的現(xiàn)象，鑒于此，多數(shù)房企都在走高周轉(zhuǎn)戰(zhàn)略，憑借加快項目周轉(zhuǎn)速度，減少利息支出。

　　而本報記者在多方采訪中獲悉，大型標桿房企幾乎都在大力推行標準化產(chǎn)品線的復制開發(fā)，原因就是產(chǎn)品線開發(fā)可實現(xiàn)快速定位、快速設計、快速招采、快速施工、快速銷售和快速現(xiàn)金流平衡，同時也可以提高項目周轉(zhuǎn)速度，降低財務壓力。

　　除此之外，個別有實力的房企為了能借到利率更低的錢，都力爭搭建A+H股上市融資平臺，國內(nèi)外融資成本接近7%的差額空間讓房企爭相打通中國香港上市平臺。從萬科、綠地等標桿房企到力圖轉(zhuǎn)型改變的泛海控股等開發(fā)商，都完成了打通國內(nèi)加海外資本市場的雙融資平臺戰(zhàn)略，其目的不外乎擴大融資渠道，在高杠桿運營的背景下，力爭減少高額負債所帶來的財務成本，進而提升企業(yè)利潤。