全球央行會議上周末在美國懷俄明州杰克遜谷地謝幕。美聯儲、歐洲央行、英國央行、日本央行等與會代表對各自經濟形勢和貨幣政策進行了解讀。寬松貨幣政策仍是本次會議的焦點，從各方表態來看，心存顧慮的美英兩大央行不會加息，日本為了徹底消除通縮仍將維持當前量寬政策，而歐洲央行有可能“采取進一步行動”，歐版量化寬松政策似乎漸行漸近。

　　美英加息前景不明

　　在最近一次貨幣政策會議上，美聯儲繼續推進量化寬松退出計劃，宣布從8月起將月度資產購買規模繼續削減100億美元至250億美元。按照目前削減購債的速度，市場預計美聯儲將于今年10月結束資產購買計劃。一個新的疑問隨之產生，在完全退出量化寬松政策后，美聯儲如何確定自己的加息時點？在最近幾次貨幣政策會議后發布的新聞公告中，美聯儲都會承諾繼續保持高度寬松的貨幣政策，有必要把聯邦基金利率(即商業銀行間隔夜拆借利率)接近于零的水平保持相當一段時間。但圍繞加息時點的猜測始終沒有平息，而美國經濟復蘇勢頭良好，更加重了美聯儲可能提前加息的可能性。

　　在本次以“就業市場活力”為主題的全球央行會議上，美聯儲主席耶倫再次不置可否，只是更多地強調就業數據對美聯儲做出加息決策的參考意義。統計顯示，美國非農部門7月份新增就業崗位連續第六個月保持在20萬以上，失業率為6.2%。
　　耶倫指出，金融危機結束五年多來，美國就業市場尚未完全恢復，如果在通脹水平向2%目標邁進的過程中過快啟動加息將阻礙就業市場的全面復蘇。耶倫認為，評估美國就業市場現狀非常復雜。要評估勞動力市場到底存在多少閑置資源，需要從周期性和結構性兩方面對勞動參與率、兼職就業水平、勞動力市場流動等指標作出判斷。此輪經濟衰退以來，就業市場除了發生周期性變化以外，也產生了很多人口結構方面的變化。如果是周期性變化占的比重更大，說明就業市場存在閑置資源的情況更嚴重。
　　此前美聯儲公布的最新貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲內部對何時加息的爭論日趨激烈，不少“鷹派”委員認為隨著經濟持續向好，美聯儲應比預期提早加息。市場非常關注耶倫此次講話，期待從她的措辭中尋找有關加息時點的“蛛絲馬跡”。但耶倫的講話顯示，美聯儲目前對此問題的表態依然非常謹慎。美國《華爾街日報》援引耶倫的發言說，相當多的研究表明，大蕭條以來各種勞動力市場變量的形態發生了改變，令她做出決策變得更加復雜。分析人士指出，耶倫的表態既非“鷹派”也非“鴿派”，不會改變市場對于明年年中美聯儲啟動加息的預期。
　　與美聯儲境遇類似的是英國央行。由于經濟持續走強，市場對于英國央行加息的預期愈發強烈。英國央行行長馬克·卡尼此前也已表示，隨著經濟復蘇，“將有必要開始提升”利率——目前處于0.5%的創紀錄低點。不過，困擾英國央行的是，盡管經濟增長呈現出持續且穩健的良好狀態，國內失業率也大幅降低，但通脹率和薪資增長依舊疲軟，這令多數英國央行貨幣政策委員會成員認為立即加息的條件尚未成熟。

　　日本維持寬松貨幣政策

　　在本次會議上，日本央行行長黑田東彥23日同樣表示，為了徹底消除通貨緊縮的威脅，日本央行將在未來一段時間內繼續推行超級寬松的貨幣政策。黑田東彥表示，日本央行大規模購債刺激經濟的政策已經奏效，但日本民眾仍對日本央行能否達到2%這個通脹目標存有疑問。為了引導國內通脹預期，日本央行必須確保當前貨幣政策穩定不變，未來除非出現強勁的工資上漲，否則日本央行不會產生加息的打算。根據日本政府公布的數據，日本第二季度GDP折算成年率萎縮6.8%，不僅超出市場預期，且比1997年上調消費稅時的經濟萎縮幅度還要大。這也是2011年3月份日本經濟遭遇地震重創后的最大跌幅。

　　歐版量寬政策漸行漸近

　　市場對于歐洲央行的關注點更多地集中在何時啟動歐版量化寬松政策。美國《華爾街日報》援引歐洲央行行長德拉吉在本次會議上表態說，如有必要，歐洲央行愿意采取更多刺激措施，“以防止低通脹率被根植到對未來價格上漲的預期中”。
　　在本月7日舉行的議息會議上，歐洲中央銀行維持歐元區0.15%的主要再融資利率不變，維持負0.1%的隔夜存款利率與0.40%的隔夜貸款利率不變。但德拉吉透露，歐洲央行正在設計購買資產支持證券(ABS)的具體方案，但并未做出實施購買計劃的最終決定。該計劃可購買私營部門證券化資產，以增強對實體經濟，尤其是中小企業的支持。
　　德拉吉在本次全球央行會議上發表了書面講話。他指出，歐元區目前正面對經濟停滯、物價疲軟和失業率高企的難題，這需要政策制定者轉變以緊縮政策為主的思路，歐洲央行官員和各國政治家在刺激需求和減少失業方面可以發揮各自的作用，如果在實施貨幣政策的同時，財政政策能起到更大的作用，將會對整體政策立場產生積極影響。