中國的空頭堅守著股市很快將下跌的預期，忽略了最近的漲勢。近期漲勢反映出投資者對中國這個全球第二大經濟體的熱情。
交銀國際策略師洪灝在最近發給客戶的報告中援引以色列外交官埃班的話稱，所謂共識就是所有人一致同意自己并不相信的觀點。洪灝是2010年初率先看跌中國股市的策略師之一，并因此在投資圈中聞名。上證綜合指數2009年飆升80%。2010年中國大陸基準股指下跌14%，2011年下跌22%。
洪灝稱，令人擔憂的是，無論是好消息還是壞消息，中國股市都會上漲。當強勁的經濟數據顯示經濟復蘇時，當疲軟數據預示政府將出臺更多刺激措施來支撐經濟增長時，股市都會上漲。
舉個例子說，上周三公布的經濟數據顯示7月份中國新貸款增速大幅放緩，1-7月份住宅銷售額下跌10.5%，然而當天，在香港上市的中國大陸公司股價卻上漲了1.2%。
這增強了市場近期全線反彈的勢頭。在香港上市的中資股7月份累計反彈7.7%，不僅創兩年多來的最大單月漲幅，而且已進入牛市。中國大陸股市的表現同樣強勁，上證綜指累計大漲7.5%。
洪灝說，投資者情緒仍極為高漲。他說，在狂熱市場中很難保持冷靜，但如果市況不合情理，那么終究難以保持。
洪灝并非唯一一位冷眼看待中國股市反彈的策略師。德意志銀行全球新興市場策略師史密斯仍堅持其長期以來看衰中國經濟及股市的觀點，認為投資者高估了中國經濟回暖速度，且忽視了依然存在的深刻問題，比如舉步維艱且負債累累的中國原材料行業的產能過剩問題。
