影子銀行風險在不遠的未來或將能從技術上得以化解。中央國債登記結算公司（以下簡稱“中債登”）副總經理白偉群8日在第一屆中國資產管理峰會上表示，交易流轉是管理風險的重要手段。資管基礎設施建設有助化解影子銀行風險，尤其是信托登記系統建設有助于解決剛性兌付的問題。

    白偉群透露，由于監管部門的開放和支持，以及業界的開拓和創新，這兩年資管行業取得了蓬勃發展。最新數據顯示，截至2013年末，管理資產的余額達到了38萬億元，占到了GDP的66%，銀行存款余額的35%。就中央結算公司來說，截至2014年末，中央結算公司登記托管的債券資產是27萬億元，登記的銀行理財產品是12.65萬億元，登記的信托產品是9.4萬億元。自此，中央結算公司登記的金融資產已經達到了將近50萬億元。

    然而，資管行業在迅速發展的同時，風險也隨之俱來。中國社科院金融所研究顯示，我國影子銀行總規模已達到20.5萬億元，約占GDP總量的40%，其中，體系內影子銀行規模已超過了15萬億元。

    與此同時，作為資管行業的典型代表，信托因其瘋狂的擴張勢頭和剛性兌付的“潛規則”，在業內一直扮演著“壞小孩”的角色。對此，白偉群表示，“信托產品的剛性兌付給我們的金融體系帶來價格扭曲的問題，也給資管行業的發展帶來了巨大的風險。”。他認為，必須要有一套識別風險、管理風險、承擔風險的機制。從完善市場和完善基礎設施的角度是可以做一些工作。例如，基礎設施的建設、以及登記平臺的建設有助于破解責任的難題。

    一般來說，基礎設施的發展可以提高資管行業的安全性和穩健性，主要體現在產品的集中登記，能夠降低操作風險。受益權的登記可以支持交易流通，公示和信息披露可以降低法律風險，提高透明度。

    “主管部門出臺很多的規則，很重要的一點是加強登記基礎設施的建設，只要讓我們的資管運行在陽光之下，就不會存在影子銀行的擔心。因為流動性風險溢價降低了，投資者要求的收益可能會降低，這個是流動性風險溢價的體現，也有助于行業的穩定和發展。”對此，白偉群表示。

    白偉群認為，資管產品的交易流轉至少有兩個好處，第一就形成了市場的價格，市場的價格反映了很多信息，是我們投資各方識別風險一個重要的依據。另一方面，交易流轉也是管理風險重要的手段，大家有不同的觀點，看到了風險的不同方面，這樣就形成了交易和流轉分散了風險、分擔了風險。“如果產品不能流轉，過程當中大家對風險又沒有充分的信息披露去識別，昨天可能是100元凈值，今天可能是0，這就形成了一個價格的‘懸崖’，投資人是沒有辦法承受的。如果形成一個交易流轉，有序的運行，風險的分散和分擔就給風險的承擔承受度問題給出了一個答案。”白偉群進一步解釋。

    資料顯示，目前，我國資管基礎設施建設取得了階段性進展。以信托為例，信托登記制度源于2012年，其登記系統在2012年11月上線，現在已經接入全部68家的信托公司。截止2014年6月末，累計登記信托項目3.2萬個9.4萬億元，為受益人開立信托賬戶28.8萬個。

    不過，高效率的登記，高效率的流轉都需要標準化的信息。白偉群坦言，因為信托、資管產品特征個性化很強，甚至是私人定制的創新發展，在12萬億信托的背后是幾萬個信托產品，每一個產品有上百項要素，共幾十萬個紙面的合同。這些最終導致信托行業海量的數據歸集和處理基本上處于分散、自定義的狀態。

   “自去年年底到今年年初，我們和銀監會非銀部及信托業協會一起，從監管和登記兩個角度對信托產品涉及到的各類要素進行了一個全要素集數據藍本的制定，470多個要素，每一個都進行了準確的定義。”對此，白偉群透露。