央行貨幣政策委員會委員、北京大學國家發(fā)展研究院教授宋國青表示，中國經(jīng)濟周期性因素正在消失。換句話說，不能簡單從周期的角度來預測或者期望下一步的宏觀政策和經(jīng)濟走勢。在2008年底，經(jīng)濟增長速度快速下降，環(huán)比的通脹率也很低，出現(xiàn)了一波刺激政策和一輪增長回升。　
　　2010年二季度宏觀調(diào)控比較緊，到季末出現(xiàn)了經(jīng)濟比較弱的情況；8月份開始宏觀政策恢復寬松，隨后出現(xiàn)經(jīng)濟增長恢復，再后來又出現(xiàn)比較高的通脹，并導致了2011年二季度開始的新一輪緊縮。這樣的周期性波動并不是必然的。合適的政策是控制通脹的必要手段，微調(diào)的一個重要考慮就是在政策調(diào)整時防止出現(xiàn)新的通脹，所以政策調(diào)整的結(jié)果可能是松緊結(jié)合，不應是單向放松。在沒有出現(xiàn)貨幣政策過緊或者過松的情況下，調(diào)控就這樣走碎步或者雙向波動，不應出現(xiàn)明顯的周期性變化。相對而言，今年3月份銀行間利率比較低，當月信貸增加也比較多，但4月份銀行間利率有一定幅度上升，或許會對信貸有些影響。如果是這樣的話，信貸的波動就在一定程度上是政策主動調(diào)整的結(jié)果，這一點非常重要。比方說如果4月份信貸和貨幣偏緊，一個可能是政策想放松但是放不了。由于房地產(chǎn)調(diào)控、基礎(chǔ)設(shè)施融資以及外部經(jīng)濟問題，去年下半年很多分析對今年的貨幣供給和總需求增長很擔心，主要是擔心出現(xiàn)政策想放松而無法實現(xiàn)的內(nèi)生性緊縮情況。而出現(xiàn)這樣的情況后，宏觀調(diào)控的難度會比較大。不過，從過去幾個月的情況特別是銀行間市場利率的情況看，目前并不是這樣的局面。
　　銀行間利率相對于預期的通脹率而言不低，說明通過簡單的貨幣政策操作比如降低存款準備金率等就可以增加銀行可貸資金和貸款。在這個意義上，可以說貨幣政策有放松的空間。但有放松空間并不是說目前放松了也不會導致通脹回升所以應該放，實際上會不會放或者放到什么程度，應當是根據(jù)預期的通脹情況來確定。（據(jù)《中經(jīng)要報》）