又一家老牌基金公司惹上了新麻煩。根據國家審計署6月18日發布的審計報告，國泰基金2010年以來，使用假發票套取資金4330.04萬元，用于賬外支付銷售人員獎勵，其中2012年發生1793.25萬元。
　　國家審計署的這一報告，將傳說中的基金營銷灰幕暴露于日光之下。作為老牌公募基金管理公司之一，素來偏愛低調的國泰基金頓時陷入了輿論漩渦：在傳統基金銷售模式日益受困的情況下，創新不足的國泰基金如何走出業績、規模困境，及如何吸引留住人才從而避免“一拖多”現象的過度膨脹，都成為業界關注的熱門話題。

　　信用困境：美女總經理壓上“問題包袱”

　　“發票門”事件一出，旋即在基金圈內引起軒然大波。管理上暴露出如此大的紕漏，也讓公司掌門人——總經理金旭成為新的輿論焦點。作為基金業內為數不多的女經理，曾經有著“證監會第一美女”稱號的金旭此次遭遇了揮之不去的壓力與煩惱。
　　公開資料顯示，金旭是畢業于北大的碩士研究生，有著20多年證券從業經歷。1993年7月至2001年11月在中國證監會工作，歷任法規處副處長、深圳監管專員辦事處機構處副處長、基金監管部綜合處處長。2001年11月至2004年7月在華夏基金管理有限公司任副總經理。2004年7月至2006年1月在寶盈基金管理有限公司任總經理。2006年1月至2007年5月在梅隆全球投資有限公司北京代表處任首席代表。2007年5月擔任國泰基金管理有限公司總經理，2007年11月起任公司董事。
　　在國泰基金的官方網站上，“謀慮盡善，未來盡美”的公司理念頗為吸引眼球。而在此前不久，金旭曾表示，“文化和信念對于基金行業來講，大到整個行業，小到國泰基金管理公司都是很重要的。”她說，無論是在中國基金行業范圍內、抑或世界范圍內，人才最后的去留都不是靠薪酬的多少來決定的，文化才是第一位的。“此可謂百密一疏。對于家風家規頗嚴的金旭總經理來說，基金銷售灰幕的刀口砍在自己公司身上，是她萬萬沒有想到而且近乎不能容忍的。”北京一位基金研究人士如此表示。往后很長時間里，國泰基金都難以抹去“賬外支付銷售人員獎勵”這一“污點”。
　　業內人士稱，近幾年來，由于市場行情不好，大部分基金收益慘淡，對于投資者的吸引力下降，基金的銷售就越來越依賴銀行等渠道發力，而對于銷售人員的“灰色獎勵”已經成為基金業內流行的潛規則，這也凸現出基金公司的被動地位。
　　雖然國泰基金方面曾向媒體表示：“公司高度重視本次審計發現的問題，針對審計報告提出的問題及審計建議，認真采納審計意見和建議，并進行了積極整改。截至目前，審計指出的具體問題已完成整改。”但對于事件的后續，國泰基金的“賬外支付”有沒有損害持有人利益，及最終會“吃”上怎樣的罰單，仍然成為投資者關心的重點。

　　規模困境：“基金元老”成為反面標桿

　　最近幾年，作為偏安于上海一隅的老牌基金，國泰基金容易為業界所遺忘。資料顯示，國泰基金成立于1998年3月5日，是國內首批成立的基金管理公司之一。雖然身披“基金業元老”的光環，但公司長期以來保守且平庸的投資風格，使得國泰基金所管理的資產規模在老十家基金公司中排名倒數第二，幾近墊底。而從基金產品業績表現來看，也難以讓人滿意。
　　據Wind數據顯示，截至目前，國泰基金的資產規模為381億元，在85家可比的基金公司中排名第24位，在“老十家”基金公司排名第九，僅高于長盛基金284億元的資產規模。與“老十家”基金公司中規模最大的華夏基金3483億元的資產相比，還不如其零頭多。
　　面對當下互聯網金融的沖擊，很多基金公司紛紛創新投研策略和營銷策略，力推T+0貨幣基金，打響費率優惠大戰，借道銀行、運營商創新營銷等等，資產規模不斷壯大。但與之相反的是，國泰基金的規模卻在不斷縮水。2011年末時，公司還以429億元的資產規模在66家基金公司中排名第19位；2012年末時，規模高達547億元，在70家基金公司中排名第17位；但到了2014年一季度末時公司規模就縮水至377億元，在84家基金公司中排名第24位。
　　特別是近兩年來，雖然國泰基金也不斷推出新基金產品，但很難看到創新的身影，其中的被動指數型基金和債券型基金等被動管理型產品占據半壁江山，而且以迷你基金居多。
　　從基金產品數量來說，國泰基金擁有多達47只產品，與匯添富基金、博時基金、富國基金并列排名第六，但從公司資產總規模來說卻相去甚遠。目前匯添富基金的資產規模為1024億元，博時基金的資產規模為968億元，富國基金的資產規模為674億元，而國泰基金只有381億元。
　　而透視產品業績窗口，國泰基金目前擁有8只主動管理的普通股票型基金，業績分化明顯。據Wind數據顯示，截至6月24日，國泰成長優選、國泰中小盤成長、國泰金鷹增長今年以來分別以9.83%、8.46%、6.50%的收益率，在384只同類產品中排名第13、24和35位，排名靠前。但剩余的五只產品都已跌至第二、三梯隊，其中國泰事件驅動更是以-9.45%的收益率排名300名開外，位列第324位。
　　業內人士稱，作為首批成立的元老基金公司之一，無論從資產規模還是產品業績來說，都難以讓人滿意。一味地發行新產品，但在創新方面動力不足，對于投資者的吸引力甚微，從中不難看出其管理方面的確存在一些問題，還需要公司高層在頂層設計、人才管理、獎懲機制等方面進行不小的調整和改革。

　　人才困境：基金經理變更頻繁“一拖多”現象嚴重

　　“發票門”事件將帶來何種處罰，成為懸掛在國泰基金頭上的“達摩克利斯之劍”。與此同時，公司內部基金經理的頻繁變更，則可能直接導致基金業績“觸礁”。
　　僅在6月25日一天，國泰基金就連發四條基金經理變更公告。當天，國泰保本混合發布公告稱，因內部工作調整需要，邱曉華于6月24日起不再擔任基金經理，繼續擔任國泰金鹿保本增值混合證券投資基金、國泰目標收益保本混合型證券投資基金和國泰安康養老定期支付混合型證券投資基金的基金經理。增聘賈成東為基金經理，與姜南林共同管理本基金。
　　同日，國泰國證醫藥衛生行業指數分級基金也發布公告稱，章赟因個人原因離職于6月24日離任基金經理一職。增聘賈成東為新任基金經理。國泰國證房地產行業指數分級基金也于同日發布公告稱，章赟因個人原因離職于6月24日離任基金經理一職。增聘徐皓為新任基金經理。國泰上證180金融ETF聯接基金發布公告稱，章赟因個人原因離職于6月24日離任基金經理一職，由艾小軍一人掌管。
　　今年以來，國泰基金旗下已有16只基金變更基金經理。其中，新聘基金經理3名，離職基金經理1名。多數變更是由于公司內部工作調整需要。
　　除了頻繁變更之外，基金經理“一拖多”現象在國泰基金也十分嚴重。目前國泰基金共有20位基金經理，管理著47只基金產品，平均每人管理著2.35只產品。其中，姜南林目前就同時管理著國泰貨幣、國泰6個月、國泰現金管理、國泰淘金互聯網、國泰保本、國泰金鹿保本四期、國泰目標收益保本等七只基金。張一格也同時管理著國泰安康養老定期支付、國泰上證5年期國債ETF及聯接基金、國泰民安增利、國泰信用、國泰濃益靈活配置、國泰民益靈活配置等六只基金。此外，“一拖五”、“一拖四”現象也十分普通。
　　業內人士稱，“發票門”事件在一定程度上會導致投資者對于國泰基金的信任度下降，而基金經理的頻繁變更則直接影響基金產品的投資風格和業績。實踐證明，尤其是規模較小的基金公司，業績受基金經理變動的影響更大。而基金經理“一拖多”也會導致一人分身無術，影響產品業績。六七只基金攥在一個基金經理手里，著實讓持有人心里不踏實。