停牌已有3個月之久的中文傳媒23日晚間公布了資產收購方案。方案顯示，這家上市公司擬采取發行股份及支付現金的方式購買智明星通100%股權，交易總價值26.6億元，溢價水平高達28倍。
在收購的同時，中文傳媒還將向不超過10名特定投資者非公開發行股份募集本次交易的配套資金，募集資金總額不超過本次交易總金額的25%，即8.87億元。募集配套資金的發行底價為11.46元/股，發行股份合計不超過7737萬股。
對于此次收購的戰略目的，中文傳媒稱將通過本次收購，布局互聯網業務，發揮傳統媒體與互聯網的協同優勢，推動公司轉型升級為全方位、全媒介、全產業鏈的文化產品及服務提供商。
公告顯示，智明星通是一家互聯網綜合平臺企業。智明星通以免費安全軟件和導航網站為切入點，通過搭建游戲運營發行平臺(337.com)和電商服務平臺(行云)實現流量變現。智明星通目前擁有約5000萬月活躍用戶，智明星通成功自主研發、獨家代理、聯合運營了包括《開心農場》(自主研發)等在內的20余款網頁游戲和移動網絡游戲。
在收購價格上，本次預評估采用了收益現值法，標的資產預估值為26.6億元，較賬面凈資產(母公司，未經審計)9118.72萬元，預估增值率為2817.08%。本次交易中，中文傳媒擬向交易對方支付股份對價16.49億元，同時支付現金對價10.11億元收購智明星通100%股權。本次收購的發行價格為12.73元/股。根據上述收購的發行價格，上市公司擬向交易對方發行1.30億股股份。
財務數據顯示，截至2014年一季度末，智明星通總資產為2.7億元，凈資產則為9776萬元。今年一季度，這家公司實現營業收入2.18億元，實現凈利潤2264萬元。
對于高達28倍的溢價水平，中文傳媒解釋稱，智明星通是一家平臺化、全球化的綜合性互聯網公司，其主要業務為提供安全軟件、導航網站、游戲發行平臺、云服務平臺、游戲開發及各類App應用等綜合互聯網增值服務，屬于輕資產類公司。本次預估主要是基于標的資產具有較高的資產盈利能力、未來較高的業績增長速度和優秀的互聯網及游戲開發運營人才等未在賬面上反映的核心資產價值得出的估值結果。
自2013年以來，文化傳媒行業成為資本并購一大熱點。據不完全統計，僅今年前四個月，滬深兩市共發生88起文化傳媒行業并購事件，涉及資金高達700億元。從并購案例來看，跨國、跨界的大文化并購正在成為趨勢，一些實力較強的公司傾向于借殼上市，而體量較小的公司則傾向于被上市公司收購。
