全球投資資金正再度流入新興亞洲市場，提振了當(dāng)?shù)氐馁Y產(chǎn)價格，推低了融資成本。
當(dāng)這股資金流入潮結(jié)束時，某些經(jīng)濟體受到的沖擊可能會比其他經(jīng)濟體更加嚴(yán)重。經(jīng)濟學(xué)家和投資者均認(rèn)為，當(dāng)前外資流入亞洲的趨勢幾乎可以肯定會在某一時刻逆轉(zhuǎn)。
去年的市場動蕩促使決策者加倍努力消除潛在弱點，比如印度下大力氣削減經(jīng)常項目赤字，新加坡和香港地區(qū)則出臺更多措施打擊房地產(chǎn)投機。
但是據(jù)花旗稱，外資流入激增已經(jīng)導(dǎo)致香港、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國的利率降至負(fù)值。由于利率水平低于通脹，本地融資成本飆升，尤其是對房地產(chǎn)投資而言。
匯豐指出，馬來西亞、臺灣地區(qū)和泰國的家庭債務(wù)占本地生產(chǎn)總值(GDP)的比重已經(jīng)超過美國。
在最極端的情況下，資本迅速外流可能導(dǎo)致1997至1998年亞洲金融危機爆發(fā)時貨幣貶值的一幕再現(xiàn)，推高本地利率，引發(fā)大范圍的信貸違約和經(jīng)濟衰退。
國際收支危機眼下似乎不太可能發(fā)生。央行為應(yīng)對這類事件累積了龐大的外匯儲備，并且設(shè)計出了多種金融熔斷制度，力求減小海外投資者大規(guī)模撤離可能造成的負(fù)面影響。
一些經(jīng)濟體的絕緣性比另外一些經(jīng)濟體要好。由于中國大陸不允許資金自由進(jìn)出，也不允許人民幣自由浮動，因此中國大陸或許是最不容易受到資金流出沖擊的經(jīng)濟體。而另外一些規(guī)模較小的開放經(jīng)濟體則更容易受到攻擊。
現(xiàn)在亞洲抵御金融危機的能力可能要高于1997年，但當(dāng)全球投資者對亞洲相關(guān)的資產(chǎn)失去了興趣，一些經(jīng)濟體可能仍將面臨痛苦的修正過程。