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    招商證券最新發布的2014年中期A股投資策略報告認為，下半年市場機會是結構性和局部性的，但不會是爆發性的，投資者需在消費、服務和成長行業中精挑細選，耐心持有。
　　6月18日至19日，招商證券在深圳舉行了以“新常態：從經濟到資本市場”為主題的2014年中期投資策略及上市公司交流會，并在本次會議上發布了2014年中期宏觀經濟、A股市場、H股市場、公司行業等系列投資策略報告。
　　招商證券宏觀研究團隊在報告中闡述了對下半年宏觀經濟形勢的基本觀點：實體經濟周期性復蘇來臨時間的早晚決定于改革的力度與持續性。在勞動力投入硬約束下，提高經濟增長質量、提升經濟效率，尋找新的比較優勢，接近技術創新曲線的前沿，進而跨越中等收入陷阱，中國經濟依然需要投資的支撐。但是這種投資必須是在資金成本硬約束下的高效率投資。近期多種數據釋放經濟企穩信號，維持全年GDP增長7.3%的判斷，環比增速即將改善，但同比增速受制于去年高基數，可能繼續下滑。豬價上行周期雖已來臨，但經濟基本面決定了通脹不具備趨勢性上漲的局面，預計全年CPI同比增長2.2%，三季度繼續回落，四季度略有回升。
　　股票市場方面，招商證券策略研究團隊指出，房地產去泡沫去庫存，制造業去產能決定了經濟周期內生性調整過程仍在持續，不排除“微刺激”加碼使經濟和股市出現階段性改善，但考慮到慎重的政策力度、低迷的風險偏好，對改善空間不宜太樂觀；A股市場反轉的條件包括PPI見底回升、費用率普遍性下降、債務和信用風險解除，均尚需等待；綜合考慮新常態下的經濟趨勢、政策力度、風險偏好等因素，招商證券策略研究團隊認為，下半年市場機會是結構性和局部性的，但不會是爆發性的，大類資產仍是配置債券的階段，以利率債和高等級信用債為主，而股票資產需在消費、服務和成長行業中精挑細選，耐心持有。