近日，歐洲央行（ECB）終于采取了行動(dòng)，調(diào)降主要指標(biāo)利率，其中隔夜存款利率降至-0.1%。外匯交易員表示，如此情況下，瑞士央行（SNB）的壓力陡升，其或追隨歐洲央行腳步，采取負(fù)存款利率措施。
早在2011年9月，瑞士央行為抵御通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，將歐元兌瑞郎匯率上限設(shè)定為1.20。資料顯示，其后時(shí)間里，歐元兌瑞郎匯率一直在1.20上方運(yùn)行。
如今，就數(shù)據(jù)而言，瑞士通貨緊縮以及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)仍存。
首先，瑞士聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)事務(wù)司（SECO）公布的數(shù)據(jù)顯示，瑞士2014年第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）季率增長(zhǎng)0.5%，低于預(yù)期的0.6%，年率增長(zhǎng)2.0%，高于預(yù)期的1.9%。而瑞士4月UBS消費(fèi)指標(biāo)則從3月的1.84降至4月的1.72。
其次，瑞士聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，瑞士4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)繼續(xù)表現(xiàn)低迷，其中瑞士4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）年率繼續(xù)零增長(zhǎng)，月率升幅則放緩至0.1%，前值增長(zhǎng)0.4%。
此種情況下，瑞士央行有必要繼續(xù)維持1.20的歐元兌瑞郎的匯率上限。瑞士央行行長(zhǎng)托馬斯·喬丹（Thomas
Jordan）此前表示，在匯率維持強(qiáng)勢(shì)之際，瑞士央行對(duì)瑞郎設(shè)定上限依然是主要貨幣政策工具。
喬丹表示，盡管外界預(yù)計(jì)歐洲央行將放寬貨幣政策，但還沒(méi)有對(duì)瑞士法郎產(chǎn)生任何重要影響。他稱，歐元兌瑞士法郎的最低匯率制度十分堅(jiān)挺。
他還表示，瑞士央行將在制定匯率和利率政策時(shí)留出足夠空間，從而使該國(guó)不受別國(guó)政策改變的影響。
然而，歐洲央行為防止歐元區(qū)陷入通貨緊縮的局面，以及減輕高企的歐元匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成的影響，其負(fù)利率措施將給瑞士央行施加壓力。
瑞銀集團(tuán)（UBS）首席外匯策略師曼蘇爾指出，如果歐元兌瑞郎跌到1.20的匯率目標(biāo)，瑞士央行可能追隨歐洲央行的舉動(dòng)，也會(huì)采取負(fù)存款利率政策。
不過(guò)曼蘇爾認(rèn)為，即便瑞士央行決定采用負(fù)利率，時(shí)間上也要滯后于歐洲央行。因?yàn)橄噍^于歐洲央行，存款利率在零以下對(duì)于瑞士央行而言，將會(huì)是威力極強(qiáng)的匯率打壓工具。因?yàn)槿鹗垦胄械某~準(zhǔn)備金比歐洲央行更多，占GDP的比重也更大。
“如果瑞士央行調(diào)降存款利率，預(yù)計(jì)瑞郎的跌幅要甚于歐元。”曼蘇爾稱。
但曼蘇爾也表示，考慮到歐元區(qū)5月通脹數(shù)據(jù)，即使歐元兌瑞郎匯率仍處在1.20上方，瑞士央行調(diào)降存款利率的風(fēng)險(xiǎn)或許已經(jīng)上升。
高盛也表示，瑞士央行可能會(huì)實(shí)行負(fù)利率，因?yàn)闅W洲央行下調(diào)利率的行為也會(huì)對(duì)瑞郎施壓。