本周四公布的5月匯豐制造業PMI初值回升至五個月高點49.7，大幅好于市場預期48.3。具體數據上面，新訂單回到50以上，新出口訂單為10年11月以來高點。購入及產出價格指數雙回升。
　　反映到市場中，以有色金屬、黑色產業鏈為代表的工業品出現一定程度反彈。而一直表現較為疲軟的股指期貨也出現了止跌企穩的跡象。短期看，數據的刺激對工業品會產生一定影響，但是中期上，我認為大的宏觀環境上還未看出明顯轉好跡象。且即使見底也是個緩慢夯實的過程，還是保持前期觀點工業品在此位置預期還將反復拉鋸，因而短期難以出現趨勢性行情，上下震蕩仍是大概率事件。
　　具體品種，還是關注一下豆類。近期粕類與油脂類商品走勢分化較為明顯，雖然二者都是產于壓榨，但是由于下游需求的不同，造成它們走勢上的巨大差異。短期來看，粕類下游養殖業有所反彈，水產養殖利潤逐步上行，養殖量隨之擴大，禽類養殖利潤有所回升，基本達到盈虧線以上，前期被爆出嚴重虧損的生豬養殖業，也隨著國家收儲以及配套托市政策的出臺而略有回暖。這些都反映到了豆粕的現貨價格上，目前現貨較期貨升水較為明顯，這種價差結構反映出國內飼料市場總體上處于需求較大，供給偏弱的現狀，結合目前的養殖旺季來看，都將在近兩個月內支撐粕類價格。預計近期大概率呈現出高位震蕩的走勢。油脂方面，供大于求是壓制其價格的核心因素，目前明顯不是消費旺季，因此價格方面難有大牛市，但不排除200點左右的反彈。交易策略上，穩健投資者可以選擇對沖操作，一方面是做空棕櫚油，做多豆油或者菜油，另一方面可以選擇做多主力豆粕，做空遠月豆粕，以獲取相對平穩的收益。